Options education

Call wall, put wall, and gamma flip

Three labels show up on almost every gamma exposure chart. Call wall. Put wall. Gamma flip. People screenshot them, draw them on SPY, and talk as if the tape had issued an order. It didn’t.

They are strikes (or a price) pulled out of a GEX model: listed open interest, a guess that dealers sit on the other side of the crowd, gamma math. The call wall is where call-side gamma is fattest. The put wall is the put-side version. The gamma flip — also called the zero-gamma level — is where net dealer gamma changes sign. That’s the whole cast.

They are not support and resistance from a 2014 textbook. They are not max pain. They are not a buy stop. On a good day they describe where hedging flow might lean. On a bad day they are just the loudest strikes on a delayed snapshot.

If you want the live picture, open Gamma on this site. This page is the legend for the three lines everyone quotes.

What a call wall is

A call wall is the strike with the largest pile of call-side gamma, usually above spot. On a lot of dashboards that’s the same idea as “max call GEX” or, on ours, the big Max OI Call when the open-interest peak and the gamma peak live in the same neighborhood. They don’t always.

Why it gets called a wall: in the standard story, customers are net long those calls and dealers are short them. To stay delta-neutral as price rallies into that strike, the hedge tends to sell the underlying. Selling into strength can slow a rally. From the outside it looks like a ceiling.

Three caveats, because Twitter skips them.

First, the “dealers are short the calls” assumption is a model. You never see the desk. Covered-call overwriting, call-overwriting ETFs, and a quiet tape can flip who is actually wearing the gamma.

Second, a call wall made of 0DTE is not a call wall made of monthlies. Same label. Different half-life. If you sum every expiry on the chain, a same-day pile can drag the wall around like a magnet that dies at the close.

Third, “wall” does not mean “cannot pass.” It means “this is where the call-side hedge is densest.” Price spends a lot of time nearby. It also punches through, and when it does the hedge that was selling into the rally is no longer there in the same size.

I don’t fade a call wall on principle. I note where it is, whether spot is still under it, and whether the pile is one strike or smeared across five.

What a put wall is

A put wall is the put-side twin. The strike with the fattest put gamma, usually below spot. People treat it as support. Same mechanic, flipped: in the usual model dealers are short the puts, so as price falls into that strike the hedge tends to buy. Buying into weakness can look like a floor.

Same three caveats apply. The assumption can be garbage. A 0DTE put wall is not a weekly. A break is not an automatic bounce.

Put walls show up a lot on indexes after a dip, because that’s where the protection sits. On a single name with a thin chain, “the put wall” might be three thousand contracts and a lot of hope. Read SPY and NVDA like different animals.

On our Gamma tab the put wall is the row people mean when they see Max OI Put. Open interest and GEX can disagree. Huge put OI with sleepy gamma is a parking lot, not a wall. Quiet OI with violent gamma is the opposite. That’s why we draw both.

What the gamma flip is

The gamma flip is the price where net GEX crosses zero. Above it, the model says dealers are net long gamma — positive-gamma regime. Below it, net short gamma — negative-gamma regime. You’ll also hear zero-gamma level, gamma pivot, ZGL. Same idea.

This is the one that changes the *character* of the tape, not just a strike on a ladder.

Above the flip, hedging leans toward buying dips and selling rips. Moves can get sticky. The call wall and put wall have a better chance of behaving like a range, because the hedge is fighting the move.

Below the flip, hedging leans the other way: sell weakness, buy strength. Moves can run farther than they “should.” Walls are easier to punch. A break can accelerate instead of reverse.

Is it a buy stop? No. Crossing the gamma flip does not mean “go long” or “go short.” It means the model’s regime line just moved relative to spot. Sometimes the flip sits above the market all day and nobody cares. Sometimes spot chops across it and the chart looks like a blender. The line is a weather front. You don’t place an order on a cold front.

How the three work together

I look at them as a set, not three unrelated alerts.

Spot versus the gamma flip tells you which regime the model is in. That’s first. If you skip it, a call wall “failing” is just you applying a positive-gamma story to a negative-gamma tape.

Nearest wall is second. If spot is pinned under a fat call wall, I expect chop more than a melt-up — until it isn’t. If spot is sitting on a put wall with the flip nearby, I expect the level to be noisy, not sacred.

Shape of the pile is third. One enormous bar at 650 is a different map than a plateau from 640 to 670. A thin wall is a speed bump. A thick cluster is a neighborhood.

Which expiries you’re summing is fourth. A call wall that exists only in 0DTE will not be there tomorrow. A monthly put wall might. Our Gamma tab lets you pick dates on purpose. If you leave “all” on, you’re looking at a smoothie. Fine, as long as you know it’s a smoothie.

Then I stop. I don’t need a story about what “the market wants.” If price is parked on a huge positive cluster, I expect sticky. If it blows through, I don’t fade the break because a blog said walls always hold.

Call wall vs resistance, put wall vs support

People map call wall → resistance and put wall → support because that’s the tweet-sized version. It’s directionally how the hedge *can* lean in a positive-gamma regime. It is not a law.

Resistance from a 2020 swing high is leftover price. A call wall is leftover positioning. Positioning updates. Yesterday’s call wall can be today’s empty strike after a roll. If you treat it like a drawn line on a weekly chart, you’ll be confused every Monday.

Support from a put wall has the same problem. Dealers buying dips into a put wall is a *tendency in a model*. A cash-close, a headline, a 0DTE squeeze, and the “floor” is a hole.

When a wall breaks, the interesting part is not the candle. It’s whether the gamma that was holding the level is still there. If the pile moved, the wall moved. If the pile is gone, you are staring at a label from an hour ago.

What these levels are not

They are not max pain. Max pain is a different toy: which strike would hurt option holders the most at expiry. Sometimes it sits near a wall. That’s coincidence plus pinning chatter, not a proof.

They are not “smart money.” A call wall can be retail calls, overwriting, structured products, or a mix. The chart does not know.

They are not an entry. Fade the call wall, buy the put wall, size it — that’s how people donate money to the tape. The chart tells you where positioning is heavy. It does not tell you to click buy.

They are not GEX itself. GEX is the whole profile. The call wall, put wall, and gamma flip are three summaries of that profile. Useful. Incomplete. If you only watch the three numbers and never look at whether the pile is concentrated, you’re reading the table of contents and calling it the book. The longer GEX explainer is the profile. This page is the three labels.

How this looks on our Gamma tab

We don’t stop at three. The Gamma tab also shows ABS GEX (density without the sign), max +Gamma, max −Gamma, and the combined open-interest strike. Call wall / put wall in conversation usually map to the big call and put OI levels. Gamma flip is its own row. Tap a row on the dashboard if you want the sentence under the number.

Guests get a delayed snapshot. A free account keeps a journal and one full report. None of that is a recommendation to trade the levels you see. Pro is unlimited tickers, not a secret better call wall.

Single names are noisier than SPY or SPX. We still show them. Don’t read a thin chain like an index.

A short way to use the three without a playbook

1. Where is spot versus the gamma flip.
2. Where is the nearest call wall or put wall.
3. Is that wall one strike or a smear.
4. Which expiries am I actually summing.

If those four are boring, good. Boring is the point. You wanted a map. You got a map.

FAQ

What is a call wall in options?

The strike with the heaviest call-side gamma on a GEX chart, usually above spot. In a positive-gamma regime it can behave like a ceiling because hedging flow there tends to sell into a rally. It is not a sell order.

What is a put wall?

The strike with the heaviest put-side gamma, usually below spot. It can look like support while the hedge is buying dips. It can also fail. Don’t treat it as a bid.

What is the gamma flip?

The price where net dealer gamma (net GEX) changes sign. Also called the zero-gamma level. Above it, the model says hedging leans toward damping. Below it, toward amplifying. It is a regime line, not a buy stop.

Is the gamma flip a trading signal?

No. Crossing it does not mean go long or go short. It means the model’s regime line moved relative to spot. Price often reacts. Often it doesn’t.

Are call wall and put wall the same as support and resistance?

Only as a loose nickname in a positive-gamma tape. They come from options positioning, not from old swing highs. Positioning updates. A broken wall is often a pile that already left.

What’s the difference between a call wall and max pain?

Max pain is an expiry toy about which strike would hurt option holders the most. A call wall is where call-side gamma is densest right now. They can sit near each other. That does not make them the same thing.

Can I see call wall, put wall, and gamma flip without paying?

Yes. They’re on the public Gamma tab. The snapshot is delayed. Pro is unlimited tickers and the current model portfolio, not because the levels are locked.

Educational only. Not investment, financial, legal, or tax advice, and not a recommendation to buy, sell, or hold anything. Options can go to zero. Do not copy trades off a chart.

Educación en opciones

Call wall, put wall y gamma flip

Tres etiquetas aparecen en casi todos los gráficos de exposición gamma. Call wall. Put wall. Gamma flip. La gente las captura, las dibuja sobre SPY y habla como si la cinta hubiera emitido una orden. No lo hizo.

Son strikes (o un precio) sacados de un modelo de GEX: open interest listado, la suposición de que los dealers están al otro lado de la muchedumbre, matemáticas de gamma. El call wall es donde la gamma del lado call es más gorda. El put wall es la versión del lado put. El gamma flip — también llamado zero-gamma level — es donde la gamma neta de los dealers cambia de signo. Ese es todo el elenco.

No son soporte y resistencia de un libro de 2014. No son max pain. No son un buy stop. Un buen día describen dónde el flujo de cobertura podría inclinarse. Un mal día son solo los strikes más ruidosos de un snapshot con retraso.

Si quieres la foto en vivo, abre Gamma en este sitio. Esta página es la leyenda de las tres líneas que todo el mundo cita.

Qué es un call wall

Un call wall es el strike con el montón más grande de gamma del lado call, normalmente por encima del spot. En muchos paneles es la misma idea que “max call GEX” o, en el nuestro, el Max OI Call grande cuando el pico de open interest y el pico de gamma viven en el mismo barrio. No siempre.

Por qué se llama muro: en la historia estándar, los clientes están netos largos de esos calls y los dealers cortos. Para seguir delta-neutral cuando el precio sube hacia ese strike, la cobertura tiende a vender el subyacente. Vender contra la fuerza puede frenar un rally. Desde fuera parece un techo.

Tres matices, porque Twitter se los salta.

Primero, la hipótesis “los dealers están cortos de los calls” es un modelo. Nunca ves el desk. La sobreescritura de calls, los ETF que venden calls y una cinta quieta pueden cambiar quién lleva realmente la gamma.

Segundo, un call wall de 0DTE no es un call wall de mensuales. Misma etiqueta. Distinta vida media. Si sumas todos los vencimientos, un montón del mismo día puede arrastrar el muro como un imán que muere al cierre.

Tercero, “muro” no significa “no se puede pasar.” Significa “aquí la cobertura del lado call es más densa.” El precio pasa mucho tiempo cerca. También perfora, y cuando lo hace la cobertura que vendía contra el rally ya no está en el mismo tamaño.

No fadeo un call wall por principio. Miro dónde está, si el spot sigue debajo y si el montón es un strike o está untado en cinco.

Qué es un put wall

Un put wall es el gemelo del lado put. El strike con la gamma de puts más gorda, normalmente por debajo del spot. La gente lo trata como soporte. La misma mecánica, al revés: en el modelo habitual los dealers están cortos de esos puts, así que cuando el precio cae hacia ese strike la cobertura tiende a comprar. Comprar en la debilidad puede parecer un suelo.

Valen los mismos tres matices. La hipótesis puede ser basura. Un put wall 0DTE no es uno semanal. Una ruptura no es un rebote automático.

Los put walls aparecen mucho en índices después de una caída, porque ahí se sienta la protección. En un nombre suelto con cadena fina, “el put wall” pueden ser tres mil contratos y mucha esperanza. Lee SPY y NVDA como animales distintos.

En nuestra pestaña Gamma el put wall es la fila que la gente señala al ver Max OI Put. El open interest y el GEX pueden no coincidir. Mucho put OI con gamma dormida es un aparcamiento, no un muro. Poco OI con gamma violenta es lo contrario. Por eso dibujamos las dos.

Qué es el gamma flip

El gamma flip es el precio donde el GEX neto cruza cero. Por encima, el modelo dice que los dealers están largos de gamma — régimen de gamma positiva. Por debajo, cortos de gamma — régimen de gamma negativa. También oirás zero-gamma level, gamma pivot, ZGL. La misma idea.

Este es el que cambia el *carácter* de la cinta, no solo un strike en una escalera.

Por encima del flip, la cobertura tiende a comprar caídas y vender subidas. Los movimientos pueden volverse pegajosos. El call wall y el put wall tienen más chance de comportarse como un rango, porque la cobertura pelea el movimiento.

Por debajo del flip, la cobertura va al revés: vende debilidad, compra fuerza. Los movimientos pueden ir más lejos de lo que “deberían.” Los muros se perforan más fácil. Una ruptura puede acelerar en vez de revertir.

¿Es un buy stop? No. Cruzar el gamma flip no significa “cómpralo” ni “véndelo.” Significa que la línea de régimen del modelo se movió respecto al spot. A veces el flip se queda todo el día por encima y a nadie le importa. A veces el spot lo pisa y el gráfico parece una batidora. La línea es un frente. No colocas una orden en un frente frío.

Cómo trabajan las tres juntas

Las miro como un set, no como tres alertas sueltas.

Spot frente al gamma flip te dice en qué régimen está el modelo. Eso va primero. Si te lo saltas, un call wall que “falla” es solo aplicar una historia de gamma positiva a una cinta de gamma negativa.

El muro más cercano es lo segundo. Si el spot está pinado bajo un call wall gordo, espero más chop que un melt-up — hasta que deja de ser así. Si el spot está sentado en un put wall con el flip cerca, espero un nivel ruidoso, no sagrado.

La forma del montón es lo tercero. Una barra enorme en 650 es un mapa distinto que una meseta de 640 a 670. Un muro fino es un badén. Un cluster gordo es un barrio.

Qué vencimientos estás sumando es lo cuarto. Un call wall que existe solo en 0DTE no estará mañana. Un put wall mensual quizá sí. Nuestra pestaña Gamma deja elegir fechas a propósito. Si dejas “todas”, estás viendo un batido. Bien, mientras sepas que es un batido.

Y paro. No necesito un relato sobre lo que “quiere el mercado.” Si el precio está aparcado en un cluster positivo enorme, espero que sea pegajoso. Si lo atraviesa, no fadeo la ruptura porque un blog dijo que los muros siempre aguantan.

Call wall vs resistencia, put wall vs soporte

La gente mapea call wall → resistencia y put wall → soporte porque cabe en un tuit. Es, a grandes rasgos, cómo *puede* inclinarse la cobertura en un régimen de gamma positiva. No es una ley.

La resistencia de un máximo de 2020 es precio viejo. Un call wall es posicionamiento viejo. El posicionamiento se actualiza. El call wall de ayer puede ser el strike vacío de hoy después de un roll. Si lo tratas como una línea en un semanal, cada lunes te vas a liar.

El soporte de un put wall tiene el mismo problema. Que los dealers compren caídas hacia un put wall es una *tendencia en un modelo*. Un cierre de efectivo, un titular, un squeeze 0DTE, y el “suelo” es un agujero.

Cuando un muro se rompe, lo interesante no es la vela. Es si la gamma que sostenía el nivel sigue ahí. Si el montón se movió, el muro se movió. Si el montón se fue, estás mirando una etiqueta de hace una hora.

Lo que estos niveles no son

No son max pain. Max pain es otro juguete: qué strike haría más daño a los tenedores de opciones al vencimiento. A veces se sienta cerca de un muro. Coincidencia más charla de pinning, no una prueba.

No son “smart money.” Un call wall pueden ser calls de retail, overwriting, productos estructurados o una mezcla. El gráfico no lo sabe.

No son una entrada. Fadea el call wall, compra el put wall, dimensiona — así se le dona dinero a la cinta. El gráfico dice dónde el posicionamiento es pesado. No dice que pulses comprar.

No son el GEX en sí. El GEX es todo el perfil. Call wall, put wall y gamma flip son tres resúmenes de ese perfil. Útiles. Incompletos. Si solo miras los tres números y nunca si el montón está concentrado, estás leyendo el índice y llamándolo el libro. El explicador de GEX es el perfil. Esta página son las tres etiquetas.

Cómo se ve en nuestra pestaña Gamma

No nos quedamos en tres. La pestaña Gamma también muestra ABS GEX (densidad sin el signo), max +Gamma, max −Gamma y el strike combinado de open interest. En la conversación, call wall / put wall suelen mapear a los grandes niveles de OI de calls y puts. El gamma flip es su propia fila. Toca una fila en el dashboard si quieres la frase debajo del número.

Los invitados ven un snapshot con retraso. Una cuenta gratuita guarda un diario y un informe completo. Nada de eso es una recomendación de operar los niveles que ves. Pro son tickers ilimitados, no un call wall secreto mejor.

Los nombres sueltos son más ruidosos que SPY o SPX. Igual los mostramos. No leas una cadena fina como un índice.

Un modo corto de usar las tres sin playbook

1. Dónde está el spot frente al gamma flip.
2. Dónde está el call wall o el put wall más cercano.
3. Si ese muro es un strike o una mancha.
4. Qué vencimientos estoy sumando de verdad.

Si esas cuatro son aburridas, bien. Lo aburrido es el punto. Querías un mapa. Tienes un mapa.

Preguntas frecuentes

¿Qué es un call wall en opciones?

El strike con más gamma del lado call en un gráfico GEX, normalmente por encima del spot. En un régimen de gamma positiva puede comportarse como un techo porque el flujo de cobertura ahí tiende a vender contra el rally. No es una orden de venta.

¿Qué es un put wall?

El strike con más gamma del lado put, normalmente por debajo del spot. Puede parecer soporte mientras la cobertura compra caídas. También puede fallar. No lo trates como una puja.

¿Qué es el gamma flip?

El precio donde la gamma neta de los dealers (GEX neto) cambia de signo. También se llama zero-gamma level. Por encima, el modelo dice que la cobertura tiende a amortiguar. Por debajo, a amplificar. Es una línea de régimen, no un buy stop.

¿El gamma flip es una señal de trading?

No. Cruzarlo no significa ir largo ni corto. Significa que la línea de régimen del modelo se movió respecto al spot. El precio a menudo reacciona. A menudo no.

¿Call wall y put wall son lo mismo que soporte y resistencia?

Solo como apodo flojo en una cinta de gamma positiva. Vienen del posicionamiento de opciones, no de máximos viejos. El posicionamiento se actualiza. Un muro roto suele ser un montón que ya se fue.

¿Cuál es la diferencia entre un call wall y max pain?

Max pain es un juguete de vencimiento sobre qué strike haría más daño a los tenedores. Un call wall es dónde la gamma del lado call es más densa ahora. Pueden quedar cerca. Eso no los hace lo mismo.

¿Puedo ver call wall, put wall y gamma flip sin pagar?

Sí. Están en la pestaña Gamma pública. El snapshot va con retraso. Pro es tickers ilimitados y el portfolio modelo actual, no porque los niveles estén cerrados.

Solo con fines educativos. No es asesoramiento de inversión, financiero, legal o fiscal, ni una recomendación de comprar, vender o mantener nada. Las opciones pueden irse a cero. No copie operaciones de un gráfico.

Éducation options

Call wall, put wall et gamma flip

Trois étiquettes reviennent sur presque tous les graphiques d’exposition gamma. Call wall. Put wall. Gamma flip. Les gens en font des captures, les dessinent sur SPY, et parlent comme si le carnet avait envoyé un ordre. Ce n’est pas le cas.

Ce sont des strikes (ou un prix) extraits d’un modèle de GEX : open interest listé, l’hypothèse que les dealers sont de l’autre côté de la foule, le calcul de gamma. Le call wall est là où le gamma côté call est le plus gros. Le put wall est la version côté put. Le gamma flip — aussi appelé zero-gamma level — est là où le gamma net des dealers change de signe. C’est tout le casting.

Ce n’est pas le support et la résistance d’un manuel de 2014. Ce n’est pas le max pain. Ce n’est pas un buy stop. Un bon jour, ça décrit où le flux de couverture peut pencher. Un mauvais jour, ce sont juste les strikes les plus bruyants d’un snapshot retardé.

Si vous voulez l’image en direct, ouvrez Gamma sur ce site. Cette page est la légende des trois lignes que tout le monde cite.

Ce qu’est un call wall

Un call wall est le strike avec le plus gros tas de gamma côté call, en général au-dessus du spot. Sur beaucoup de tableaux, c’est la même idée que « max call GEX » ou, chez nous, le gros Max OI Call quand le pic d’open interest et le pic de gamma vivent dans le même quartier. Pas toujours.

Pourquoi on dit mur : dans l’histoire standard, les clients sont nets longs de ces calls et les dealers shorts. Pour rester delta-neutres quand le prix monte vers ce strike, la couverture tend à vendre le sous-jacent. Vendre dans la force peut ralentir un rallye. De l’extérieur, ça ressemble à un plafond.

Trois précautions, parce que Twitter les saute.

D’abord, l’hypothèse « les dealers sont short des calls » est un modèle. Vous ne voyez jamais le desk. L’overwriting de calls, les ETF qui vendent des calls, une bande calme : ça peut changer qui porte vraiment le gamma.

Ensuite, un call wall 0DTE n’est pas un call wall mensuel. Même étiquette. Demi-vie différente. Si vous sommez toutes les échéances, un tas du jour même peut tirer le mur comme un aimant qui meurt à la clôture.

Enfin, « mur » ne veut pas dire « on ne passe pas ». Ça veut dire « c’est là que la couverture côté call est la plus dense ». Le prix passe beaucoup de temps à côté. Il traverse aussi, et quand il le fait la couverture qui vendait contre le rallye n’est plus là dans la même taille.

Je ne fade pas un call wall par principe. Je note où il est, si le spot est encore en dessous, et si le tas est un strike ou étalé sur cinq.

Ce qu’est un put wall

Un put wall est le jumeau côté put. Le strike avec le gamma de puts le plus gras, en général sous le spot. Les gens le traitent comme un support. Même mécanique, inversée : dans le modèle habituel les dealers sont short de ces puts, donc quand le prix tombe vers ce strike la couverture tend à acheter. Acheter dans la faiblesse peut ressembler à un plancher.

Les trois mêmes précautions. L’hypothèse peut être nulle. Un put wall 0DTE n’est pas un hebdo. Une cassure n’est pas un rebond automatique.

Les put walls apparaissent beaucoup sur les indices après une baisse, parce que c’est là que la protection s’assoit. Sur un nom isolé avec une chaîne fine, « le put wall » peut être trois mille contrats et beaucoup d’espoir. Lisez SPY et NVDA comme des animaux différents.

Sur notre onglet Gamma, le put wall est la ligne que les gens montrent en voyant Max OI Put. L’open interest et le GEX peuvent ne pas coller. Gros put OI et gamma endormie : un parking, pas un mur. Peu d’OI et gamma violente : l’inverse. C’est pour ça qu’on dessine les deux.

Ce qu’est le gamma flip

Le gamma flip est le prix où le GEX net croise zéro. Au-dessus, le modèle dit que les dealers sont long gamma — régime de gamma positive. En dessous, short gamma — régime de gamma négative. Vous entendrez aussi zero-gamma level, gamma pivot, ZGL. La même idée.

C’est celui qui change le *caractère* de la bande, pas seulement un strike sur une échelle.

Au-dessus du flip, la couverture penche vers acheter les creux et vendre les accélérations. Les mouvements peuvent devenir collants. Le call wall et le put wall ont plus de chances de se comporter comme un range, parce que la couverture combat le mouvement.

En dessous du flip, la couverture part dans l’autre sens : vendre la faiblesse, acheter la force. Les mouvements peuvent aller plus loin qu’ils « devraient ». Les murs se percent plus facilement. Une cassure peut accélérer au lieu d’inverser.

Est-ce un buy stop ? Non. Traverser le gamma flip ne veut pas dire « achetez » ou « vendez ». Ça veut dire que la ligne de régime du modèle a bougé par rapport au spot. Parfois le flip reste au-dessus toute la journée et personne n’en a rien à faire. Parfois le spot le hache et le graphique ressemble à un mixeur. La ligne est un front. On ne pose pas d’ordre sur un front froid.

Comment les trois travaillent ensemble

Je les regarde comme un ensemble, pas trois alertes séparées.

Spot versus le gamma flip dit dans quel régime est le modèle. Ça vient en premier. Si vous sautez ça, un call wall qui « échoue » c’est juste appliquer une histoire de gamma positive à une bande de gamma négative.

Le mur le plus proche vient ensuite. Si le spot est coincé sous un gros call wall, je m’attends plus à du chop qu’à un melt-up — jusqu’au moment où ce n’est plus vrai. Si le spot est assis sur un put wall avec le flip à côté, je m’attends à un niveau bruyant, pas sacré.

La forme du tas est le troisième. Une barre énorme à 650 n’est pas la même carte qu’un plateau de 640 à 670. Un mur fin est un dos-d’âne. Un cluster épais est un quartier.

Quelles échéances vous sommez est le quatrième. Un call wall qui n’existe qu’en 0DTE ne sera pas là demain. Un put wall mensuel peut l’être. Notre onglet Gamma laisse choisir les dates exprès. Si vous laissez « toutes », vous regardez un smoothie. Très bien, tant que vous savez que c’est un smoothie.

Puis j’arrête. Je n’ai pas besoin d’une histoire sur ce que « le marché veut ». Si le prix est garé sur un énorme cluster positif, je m’attends à du collant. S’il traverse, je ne fade pas la cassure parce qu’un blog a dit que les murs tiennent toujours.

Call wall vs résistance, put wall vs support

Les gens mappent call wall → résistance et put wall → support parce que ça tient dans un tweet. C’est, à peu près, comment la couverture *peut* pencher dans un régime de gamma positive. Ce n’est pas une loi.

Une résistance d’un plus-haut 2020, c’est du vieux prix. Un call wall, c’est du vieux positionnement. Le positionnement se met à jour. Le call wall d’hier peut être le strike vide d’aujourd’hui après un roll. Si vous le traitez comme une ligne sur un hebdo, vous serez perdu chaque lundi.

Le support d’un put wall a le même problème. Que les dealers achètent les creux vers un put wall, c’est une *tendance dans un modèle*. Une clôture cash, un titre, un squeeze 0DTE, et le « plancher » est un trou.

Quand un mur casse, le intéressant n’est pas la bougie. C’est si le gamma qui tenait le niveau est encore là. Si le tas a bougé, le mur a bougé. Si le tas est parti, vous regardez une étiquette d’il y a une heure.

Ce que ces niveaux ne sont pas

Ce n’est pas le max pain. Le max pain est un autre jouet : quel strike ferait le plus mal aux porteurs d’options à l’échéance. Parfois il s’assoit près d’un mur. Coïncidence plus bavardage de pinning, pas une preuve.

Ce n’est pas le « smart money ». Un call wall peut être des calls retail, de l’overwriting, des produits structurés, ou un mélange. Le graphique ne le sait pas.

Ce n’est pas une entrée. Fadez le call wall, achetez le put wall, dimensionnez — c’est comme ça qu’on offre de l’argent au carnet. Le graphique dit où le positionnement est lourd. Il ne dit pas de cliquer sur acheter.

Ce n’est pas le GEX lui-même. Le GEX est tout le profil. Call wall, put wall et gamma flip sont trois résumés de ce profil. Utiles. Incomplets. Si vous ne regardez que les trois chiffres sans voir si le tas est concentré, vous lisez la table des matières et vous l’appelez le livre. L’explainer GEX est le profil. Cette page, ce sont les trois étiquettes.

Comment ça se présente sur notre onglet Gamma

On ne s’arrête pas à trois. L’onglet Gamma montre aussi l’ABS GEX (densité sans le signe), max +Gamma, max −Gamma, et le strike d’open interest combiné. Dans la conversation, call wall / put wall correspondent souvent aux gros niveaux d’OI call et put. Le gamma flip a sa propre ligne. Touchez une ligne sur le dashboard si vous voulez la phrase sous le chiffre.

Les invités voient un snapshot retardé. Un compte gratuit garde un journal et un rapport complet. Rien de tout ça n’est une recommandation de trader les niveaux que vous voyez. Pro, c’est des tickers illimités, pas un call wall secret meilleur.

Les noms isolés sont plus bruyants que SPY ou SPX. On les montre quand même. Ne lisez pas une chaîne fine comme un indice.

Une façon courte d’utiliser les trois sans playbook

1. Où est le spot par rapport au gamma flip.
2. Où est le call wall ou le put wall le plus proche.
3. Est-ce que ce mur est un strike ou une tache.
4. Quelles échéances je somme vraiment.

Si ces quatre points sont ennuyeux, tant mieux. L’ennui est le but. Vous vouliez une carte. Vous avez une carte.

FAQ

Qu’est-ce qu’un call wall en options ?

Le strike avec le plus de gamma côté call sur un graphique GEX, en général au-dessus du spot. En régime de gamma positive, ça peut se comporter comme un plafond parce que le flux de couverture y tend à vendre contre le rallye. Ce n’est pas un ordre de vente.

Qu’est-ce qu’un put wall ?

Le strike avec le plus de gamma côté put, en général sous le spot. Ça peut ressembler à un support tant que la couverture achète les creux. Ça peut aussi lâcher. Ne le traitez pas comme une enchère.

Qu’est-ce que le gamma flip ?

Le prix où le gamma net des dealers (GEX net) change de signe. Aussi appelé zero-gamma level. Au-dessus, le modèle dit que la couverture penche vers l’amortissement. En dessous, vers l’amplification. C’est une ligne de régime, pas un buy stop.

Le gamma flip est-il un signal de trading ?

Non. Le traverser ne veut pas dire passer long ou short. Ça veut dire que la ligne de régime du modèle a bougé par rapport au spot. Le prix réagit souvent. Souvent non.

Call wall et put wall, c’est la même chose que support et résistance ?

Seulement comme surnom lâche dans une bande de gamma positive. Ça vient du positionnement options, pas de vieux plus-hauts. Le positionnement se met à jour. Un mur cassé est souvent un tas déjà parti.

Quelle est la différence entre un call wall et le max pain ?

Le max pain est un jouet d’échéance sur quel strike ferait le plus mal aux porteurs. Un call wall est là où le gamma côté call est le plus dense maintenant. Ils peuvent se côtoyer. Ça ne les rend pas identiques.

Puis-je voir call wall, put wall et gamma flip sans payer ?

Oui. C’est sur l’onglet Gamma public. Le snapshot est retardé. Pro, c’est des tickers illimités et le portefeuille modèle actuel, pas parce que les niveaux sont verrouillés.

À titre éducatif uniquement. Ce n’est pas un conseil en investissement, financier, juridique ou fiscal, ni une recommandation d’acheter, vendre ou conserver quoi que ce soit. Les options peuvent aller à zéro. Ne copiez pas des opérations sur un graphique.

Options-Wissen

Call wall, Put wall und Gamma flip

Drei Labels tauchen auf fast jedem Gamma-Exposure-Chart auf. Call wall. Put wall. Gamma flip. Leute machen Screenshots, zeichnen sie auf SPY und reden, als hätte das Tape eine Order rausgegeben. Hat es nicht.

Es sind Strikes (oder ein Preis) aus einem GEX-Modell: gelistetes Open Interest, die Annahme, dass Dealer auf der anderen Seite der Menge sitzen, Gamma-Mathe. Die Call Wall ist dort, wo Call-seitiges Gamma am dicksten ist. Die Put Wall ist die Put-Seite. Der Gamma Flip — auch Zero-Gamma-Level — ist dort, wo Netto-Dealer-Gamma das Vorzeichen wechselt. Das ist die ganze Besetzung.

Das ist nicht Support und Resistance aus einem Lehrbuch von 2014. Das ist nicht Max Pain. Das ist kein Buy-Stop. An einem guten Tag beschreiben sie, wo Hedge-Flow neigen könnte. An einem schlechten Tag sind sie nur die lautesten Strikes auf einem verzögerten Snapshot.

Wenn Sie das Live-Bild wollen, öffnen Sie Gamma auf dieser Seite. Diese Seite ist die Legende zu den drei Linien, die jeder zitiert.

Was eine Call Wall ist

Eine Call Wall ist der Strike mit dem größten Haufen Call-seitigem Gamma, meist über Spot. Auf vielen Dashboards ist das dieselbe Idee wie „max call GEX“ oder, bei uns, das große Max OI Call, wenn Open-Interest-Peak und Gamma-Peak in derselben Nachbarschaft leben. Tun sie nicht immer.

Warum Wall: in der Standardgeschichte sind Kunden netto long dieser Calls und Dealer short. Um delta-neutral zu bleiben, wenn der Preis in den Strike läuft, neigt der Hedge dazu, den Underlying zu verkaufen. In Stärke verkaufen kann eine Rally bremsen. Von außen sieht das aus wie eine Decke.

Drei Einschränkungen, weil Twitter sie überspringt.

Erstens: „Dealer sind short die Calls“ ist ein Modell. Sie sehen nie den Desk. Call-Overwriting, Call-selling-ETFs und ein ruhiges Tape können drehen, wer das Gamma wirklich trägt.

Zweitens: eine 0DTE-Call-Wall ist keine Monats-Call-Wall. Gleiches Label. Andere Halbwertszeit. Wenn Sie alle Expiries summieren, kann ein Same-Day-Haufen die Wall ziehen wie ein Magnet, der zum Close stirbt.

Drittens: „Wall“ heißt nicht „unpassierbar“. Es heißt „hier ist der Call-seitige Hedge am dichtesten“. Der Preis verbringt viel Zeit in der Nähe. Er bricht auch durch, und dann ist der Hedge, der in die Rally verkauft hat, nicht mehr in derselben Größe da.

Ich fade eine Call Wall nicht aus Prinzip. Ich notiere, wo sie ist, ob Spot noch darunter liegt, und ob der Haufen ein Strike ist oder über fünf verschmiert.

Was eine Put Wall ist

Eine Put Wall ist der Put-Zwilling. Der Strike mit dem fettsten Put-Gamma, meist unter Spot. Leute behandeln das als Support. Dieselbe Mechanik, umgedreht: im üblichen Modell sind Dealer short der Puts, also neigt der Hedge beim Fallen in den Strike zum Kaufen. In Schwäche kaufen kann wie ein Boden aussehen.

Dieselben drei Einschränkungen. Die Annahme kann Müll sein. Eine 0DTE-Put-Wall ist keine Wochen-Wall. Ein Bruch ist kein automatischer Bounce.

Put Walls tauchen nach Dips oft auf Indizes auf, weil dort der Schutz sitzt. Auf einem Einzeltitel mit dünner Chain kann „die Put Wall“ dreitausend Kontrakte und viel Hoffnung sein. Lesen Sie SPY und NVDA wie verschiedene Tiere.

Auf unserem Gamma-Tab ist die Put Wall die Zeile, die Leute meinen, wenn sie Max OI Put sehen. Open Interest und GEX können sich widersprechen. Riesiges Put-OI mit schläfrigem Gamma ist ein Parkplatz, keine Wall. Ruhiges OI mit heftigem Gamma ist das Gegenteil. Deshalb zeichnen wir beides.

Was der Gamma Flip ist

Der Gamma Flip ist der Preis, an dem Netto-GEX durch null geht. Darüber sagt das Modell, Dealer sind netto long Gamma — Positive-Gamma-Regime. Darunter netto short Gamma — Negative-Gamma-Regime. Sie hören auch Zero-Gamma-Level, Gamma Pivot, ZGL. Dieselbe Idee.

Das ist das Label, das den *Charakter* des Tapes ändert, nicht nur ein Strike auf einer Leiter.

Über dem Flip neigt Hedging dazu, Dips zu kaufen und Rips zu verkaufen. Moves können klebrig werden. Call Wall und Put Wall haben eine bessere Chance, sich wie eine Range zu verhalten, weil der Hedge gegen die Bewegung arbeitet.

Unter dem Flip läuft der Hedge andersherum: Schwäche verkaufen, Stärke kaufen. Moves können weiter laufen, als sie „sollten“. Walls sind leichter zu durchstoßen. Ein Break kann beschleunigen statt umkehren.

Ist das ein Buy-Stop? Nein. Den Gamma Flip zu kreuzen heißt nicht „long gehen“ oder „short gehen“. Es heißt, die Regime-Linie des Modells hat sich relativ zu Spot bewegt. Manchmal sitzt der Flip den ganzen Tag über dem Markt und es interessiert niemanden. Manchmal häckselt Spot darüber und der Chart sieht aus wie ein Mixer. Die Linie ist eine Wetterfront. Sie legen keine Order auf eine Kaltfront.

Wie die drei zusammenarbeiten

Ich schaue sie als Set an, nicht als drei getrennte Alerts.

Spot versus Gamma Flip sagt, in welchem Regime das Modell ist. Das kommt zuerst. Wenn Sie das überspringen, ist eine Call Wall, die „versagt“, nur eine Positive-Gamma-Geschichte auf einem Negative-Gamma-Tape.

Nächste Wall ist zweitens. Sitzt Spot unter einer fetten Call Wall, erwarte ich eher Chop als Melt-up — bis es das nicht mehr ist. Sitzt Spot auf einer Put Wall mit dem Flip in der Nähe, erwarte ich ein lautes Level, kein heiliges.

Form des Haufens ist drittens. Ein riesiger Balken bei 650 ist eine andere Karte als ein Plateau von 640 bis 670. Eine dünne Wall ist ein Bremsschwelle. Ein dicker Cluster ist ein Viertel.

Welche Expiries Sie summieren ist viertens. Eine Call Wall, die nur in 0DTE existiert, ist morgen weg. Eine Monats-Put-Wall vielleicht nicht. Unser Gamma-Tab lässt Sie Daten absichtlich wählen. Wenn „alle“ an ist, schauen Sie einen Smoothie. In Ordnung, solange Sie wissen, dass es ein Smoothie ist.

Dann höre ich auf. Ich brauche keine Geschichte darüber, was „der Markt will“. Sitzt der Preis auf einem riesigen positiven Cluster, erwarte ich klebrig. Bläst er durch, fade ich den Break nicht, weil ein Blog gesagt hat, Walls halten immer.

Call Wall vs Resistance, Put Wall vs Support

Leute mappen Call Wall → Resistance und Put Wall → Support, weil das in einen Tweet passt. Das ist ungefähr, wie der Hedge in einem Positive-Gamma-Regime *neigen kann*. Es ist kein Gesetz.

Resistance von einem Swing-Hoch 2020 ist alter Preis. Eine Call Wall ist altes Positioning. Positioning aktualisiert sich. Die Call Wall von gestern kann nach einem Roll der leere Strike von heute sein. Behandeln Sie sie wie eine Linie auf einem Wochenchart, und Sie sind jeden Montag verwirrt.

Support von einer Put Wall hat dasselbe Problem. Dass Dealer Dips in eine Put Wall kaufen, ist eine *Tendenz in einem Modell*. Ein Cash-Close, eine Headline, ein 0DTE-Squeeze, und der „Boden“ ist ein Loch.

Wenn eine Wall bricht, ist der interessante Teil nicht die Kerze. Es ist, ob das Gamma, das das Level gehalten hat, noch da ist. Hat der Haufen sich bewegt, hat die Wall sich bewegt. Ist der Haufen weg, starren Sie auf ein Label von vor einer Stunde.

Was diese Levels nicht sind

Sie sind nicht Max Pain. Max Pain ist ein anderes Spielzeug: welcher Strike Optionshalter am Verfall am meisten wehtun würde. Manchmal sitzt er nahe einer Wall. Zufall plus Pinning-Gerede, kein Beweis.

Sie sind nicht „Smart Money“. Eine Call Wall können Retail-Calls, Overwriting, strukturierte Produkte oder ein Mix sein. Der Chart weiß es nicht.

Sie sind kein Entry. Fade die Call Wall, kaufe die Put Wall, size es — so spenden Leute Geld an das Tape. Der Chart sagt, wo Positioning schwer ist. Er sagt nicht, auf Kaufen zu klicken.

Sie sind nicht GEX selbst. GEX ist das ganze Profil. Call Wall, Put Wall und Gamma Flip sind drei Zusammenfassungen dieses Profils. Nützlich. Unvollständig. Wenn Sie nur die drei Zahlen anschauen und nie, ob der Haufen konzentriert ist, lesen Sie das Inhaltsverzeichnis und nennen es das Buch. Der längere GEX-Explainer ist das Profil. Diese Seite sind die drei Labels.

Wie das auf unserem Gamma-Tab aussieht

Wir hören nicht bei drei auf. Der Gamma-Tab zeigt auch ABS GEX (Dichte ohne Vorzeichen), max +Gamma, max −Gamma und den kombinierten Open-Interest-Strike. Call Wall / Put Wall in der Unterhaltung mappen meist auf die großen Call- und Put-OI-Levels. Gamma Flip ist eine eigene Zeile. Tippen Sie eine Zeile im Dashboard, wenn Sie den Satz unter der Zahl wollen.

Gäste sehen einen verzögerten Snapshot. Ein kostenloses Konto behält ein Journal und einen vollständigen Report. Nichts davon ist eine Empfehlung, die Levels zu traden, die Sie sehen. Pro sind unbegrenzte Ticker, keine geheime bessere Call Wall.

Einzeltitel sind rauschiger als SPY oder SPX. Wir zeigen sie trotzdem. Lesen Sie eine dünne Chain nicht wie einen Index.

Eine kurze Art, die drei ohne Playbook zu nutzen

1. Wo Spot versus Gamma Flip liegt.
2. Wo die nächste Call Wall oder Put Wall ist.
3. Ob diese Wall ein Strike oder ein Schmier ist.
4. Welche Expiries ich tatsächlich summiere.

Wenn diese vier langweilig sind, gut. Langweilig ist der Punkt. Sie wollten eine Karte. Sie haben eine Karte.

FAQ

Was ist eine Call Wall bei Optionen?

Der Strike mit dem schwersten Call-seitigen Gamma auf einem GEX-Chart, meist über Spot. In einem Positive-Gamma-Regime kann er sich wie eine Decke verhalten, weil Hedge-Flow dort in die Rally zu verkaufen neigt. Das ist keine Verkaufsorder.

Was ist eine Put Wall?

Der Strike mit dem schwersten Put-seitigen Gamma, meist unter Spot. Das kann wie Support aussehen, solange der Hedge Dips kauft. Es kann auch versagen. Behandeln Sie es nicht wie ein Bid.

Was ist der Gamma Flip?

Der Preis, an dem Netto-Dealer-Gamma (Netto-GEX) das Vorzeichen wechselt. Auch Zero-Gamma-Level genannt. Darüber sagt das Modell, Hedging neigt zum Dämpfen. Darunter zum Verstärken. Das ist eine Regime-Linie, kein Buy-Stop.

Ist der Gamma Flip ein Trading-Signal?

Nein. Ihn zu kreuzen heißt nicht long oder short gehen. Es heißt, die Regime-Linie des Modells hat sich relativ zu Spot bewegt. Der Preis reagiert oft. Oft nicht.

Sind Call Wall und Put Wall dasselbe wie Support und Resistance?

Nur als lockerer Spitzname in einem Positive-Gamma-Tape. Sie kommen aus Options-Positioning, nicht aus alten Swing-Hochs. Positioning aktualisiert sich. Eine gebrochene Wall ist oft ein Haufen, der schon weg ist.

Was ist der Unterschied zwischen Call Wall und Max Pain?

Max Pain ist ein Verfall-Spielzeug darüber, welcher Strike Optionshalter am meisten wehtun würde. Eine Call Wall ist, wo Call-seitiges Gamma jetzt am dichtesten ist. Sie können nah beieinander sitzen. Das macht sie nicht zu demselben Ding.

Kann ich Call Wall, Put Wall und Gamma Flip ohne Bezahlung sehen?

Ja. Sie sind auf dem öffentlichen Gamma-Tab. Der Snapshot ist verzögert. Pro sind unbegrenzte Ticker und das aktuelle Modellportfolio — nicht weil die Levels hinter Schloss liegen.

Nur zu Bildungszwecken. Keine Anlage-, Finanz-, Rechts- oder Steuerberatung und keine Empfehlung, etwas zu kaufen, zu verkaufen oder zu halten. Optionen können auf null gehen. Kopieren Sie keine Trades von einem Chart.

Опционы простым языком

Call wall, put wall и gamma flip

Три подписи торчат почти на каждом графике гамма-экспозиции. Call wall. Put wall. Gamma flip. Их скринят, рисуют на SPY и говорят так, будто лента выставила заявку. Не выставила.

Это страйки (или цена) из модели GEX: биржевой open interest, догадка, что дилеры сидят на другой стороне толпы, гамма-математика. Call wall — где гамма на стороне коллов самая жирная. Put wall — то же со стороны путов. Gamma flip — ещё zero-gamma level — где чистая гамма дилеров меняет знак. Весь состав.

Это не поддержка и сопротивление из учебника 2014 года. Это не max pain. Это не buy stop. В хороший день они описывают, куда может клониться хеджевый поток. В плохой — просто самые громкие страйки на снимке с задержкой.

Если нужна живая картинка, откройте Gamma на этом сайте. Эта страница — легенда к трём линиям, которые все цитируют.

Что такое call wall

Call wall — страйк с самой большой кучей гаммы на стороне коллов, обычно выше спота. На многих дашбордах это та же идея, что «max call GEX», а у нас — крупный Max OI Call, когда пик open interest и пик гаммы живут в одном районе. Не всегда.

Почему стена: в стандартной истории клиенты в нетто-лонге этих коллов, дилеры в шорте. Чтобы остаться дельта-нейтральными, когда цена идёт в этот страйк, хедж обычно продаёт базовый. Продажа в силу может тормозить ралли. Снаружи это выглядит как потолок.

Три оговорки, потому что твиттер их вырезает.

Первое: «дилеры в шорте коллов» — это модель. Книгу стола вы не видите. Оверрайтинг коллов, ETF, которые их продают, тихая лента — и кто реально носит гамму, может поменяться.

Второе: call wall из 0DTE — это не месячный call wall. Та же подпись. Другой срок жизни. Если сложить все экспирации, куча того же дня таскает стену как магнит, который умирает на закрытии.

Третье: «стена» не значит «не пройти». Значит «здесь хедж на стороне коллов самый плотный». Цена часто сидит рядом. Она же пробивает, и тогда хедж, который продавал в ралли, уже не того размера.

Я не фейджу call wall из принципа. Смотрю, где он, сидит ли спот ниже и одна это палка или размазня на пять страйков.

Что такое put wall

Put wall — близнец со стороны путов. Страйк с самой жирной пут-гаммой, обычно ниже спота. Его держат за поддержку. Та же механика, наоборот: в обычной модели дилеры в шорте этих путов, поэтому когда цена падает в страйк, хедж обычно покупает. Покупка в слабость может выглядеть как пол.

Те же три оговорки. Допущение может быть мусором. Put wall 0DTE — не недельный. Пробой — не автоматический отскок.

Put wall часто вылезает на индексах после просадки: там сидит защита. На одиночном имени с тонкой цепочкой «put wall» может быть три тысячи контрактов и много надежды. SPY и NVDA читайте как разных зверей.

На нашей вкладке Gamma put wall — это строка, которую имеют в виду при Max OI Put. Open interest и GEX могут не совпасть. Огромный пут-OI и сонная гамма — парковка, не стена. Тихий OI и злая гамма — наоборот. Поэтому рисуем оба.

Что такое gamma flip

Gamma flip — цена, где чистый GEX пересекает ноль. Выше модель говорит: дилеры в нетто-лонг-гамме — режим положительной гаммы. Ниже — нетто-шорт-гамма — отрицательная. Ещё говорят zero-gamma level, gamma pivot, ZGL. Та же идея.

Это та подпись, которая меняет *характер* ленты, а не просто страйк на лесенке.

Выше флипа хедж скорее покупает просадки и продаёт выносы. Движения могут стать липкими. Call wall и put wall чаще ведут себя как диапазон: хедж работает против хода.

Ниже флипа хедж наоборот: продаёт слабость, покупает силу. Движения могут уехать дальше, чем «должны». Стены пробиваются легче. Пробой может ускориться, а не развернуться.

Это buy stop? Нет. Пересечение gamma flip не значит «в лонг» или «в шорт». Значит, линия режима модели сдвинулась относительно спота. Иногда флип весь день висит выше рынка, и всем плевать. Иногда спот пилит его, и график как блендер. Линия — атмосферный фронт. На холодный фронт заявку не ставят.

Как три штуки работают вместе

Смотрю набором, не тремя отдельными алертами.

Спот против gamma flip говорит, в каком режиме модель. Это первое. Пропустите — и «сломанный» call wall будет просто историей про плюс-гамму на ленте с минус-гаммой.

Ближайшая стена — второе. Если спот прижат под жирным call wall, жду пилу больше, чем вынос — пока не наоборот. Если спот сидит на put wall рядом с флипом, жду шумный уровень, не священный.

Форма кучи — третье. Одна огромная палка на 650 — другая карта, чем плато с 640 по 670. Тонкая стена — лежачий полицейский. Толстый кластер — район.

Какие экспирации вы суммируете — четвёртое. Call wall, который живёт только в 0DTE, завтра не будет. Месячный put wall — может быть. На вкладке Gamma даты выбираются специально. Если оставить «все», вы смотрите смузи. Нормально, если знаете, что это смузи.

Дальше стоп. Мне не нужна история, чего «хочет рынок». Если цена стоит на огромном плюсовом кластере, жду липкости. Если пробивает — не фейджу пробой, потому что блог сказал, что стены всегда держат.

Call wall vs сопротивление, put wall vs поддержка

Call wall → сопротивление, put wall → поддержка — потому что так влезает в твит. Примерно так хедж *может* клониться в режиме плюс-гаммы. Это не закон.

Сопротивление со свинга 2020 — старая цена. Call wall — старое позиционирование. Позиционирование обновляется. Вчерашний call wall после ролла — сегодняшний пустой страйк. Если держать его как линию на недельном, каждый понедельник будет путаница.

Поддержка с put wall — та же история. Что дилеры покупают просадки в put wall — это *тенденция в модели*. Кэш-закрытие, заголовок, 0DTE-сквиз — и «пол» дырка.

Когда стена ломается, интересно не свеча. Интересно, жива ли ещё гамма, которая держала уровень. Куча уехала — стена уехала. Кучи нет — вы смотрите на подпись час назад.

Чем эти уровни не являются

Это не max pain. Max pain — другая игрушка: какой страйк сильнее ударит держателей опционов на экспирации. Иногда сидит рядом со стеной. Совпадение плюс разговоры про пин, не доказательство.

Это не «умные деньги». Call wall может быть розничными коллами, оверрайтингом, структуркой или смесью. График не знает.

Это не вход. Фейдь call wall, покупай put wall, сайзь — так дарят деньги ленте. График говорит, где позиционирование тяжёлое. Он не говорит нажимать «купить».

Это не сам GEX. GEX — весь профиль. Call wall, put wall и gamma flip — три выжимки профиля. Полезные. Неполные. Если смотреть только три цифры и никогда — сосредоточена ли куча, вы читаете оглавление и называете это книгой. Длинный разбор GEX — профиль. Эта страница — три подписи.

Как это выглядит на нашей вкладке Gamma

На трёх не останавливаемся. Ещё ABS GEX (плотность без знака), max +Gamma, max −Gamma и суммарный страйк по open interest. В разговоре call wall / put wall обычно мапятся на крупные уровни OI коллов и путов. Gamma flip — своя строка. Нажмите строку на дашборде, если нужна фраза под цифрой.

Гости видят снимок с задержкой. Бесплатный аккаунт хранит журнал и один полный отчёт. Ничто из этого не рекомендация торговать уровни, которые вы видите. Pro — безлимитные тикеры, не секретный лучший call wall.

Одиночные имена шумнее, чем SPY или SPX. Мы их всё равно показываем. Не читайте тонкую цепочку как индекс.

Короткий способ смотреть три штуки без плейбука

1. Где спот относительно gamma flip.
2. Где ближайший call wall или put wall.
3. Эта стена — один страйк или размазня.
4. Какие экспирации я на самом деле суммирую.

Если эти четыре скучные — хорошо. Скука и есть смысл. Хотели карту. Получили карту.

Вопросы

Что такое call wall в опционах?

Страйк с самой тяжёлой гаммой на стороне коллов на графике GEX, обычно выше спота. В режиме плюс-гаммы он может вести себя как потолок: хеджевый поток там часто продаёт в ралли. Это не заявка на продажу.

Что такое put wall?

Страйк с самой тяжёлой гаммой на стороне путов, обычно ниже спота. Может выглядеть как поддержка, пока хедж покупает просадки. Может и сломаться. Не воспринимайте как бид.

Что такое gamma flip?

Цена, где чистая гамма дилеров (чистый GEX) меняет знак. Ещё zero-gamma level. Выше модель говорит, что хедж скорее гасит. Ниже — разгоняет. Это линия режима, не buy stop.

Gamma flip — это торговый сигнал?

Нет. Пересечение не значит идти в лонг или в шорт. Значит, линия режима модели сдвинулась относительно спота. Цена часто реагирует. Часто нет.

Call wall и put wall — это поддержка и сопротивление?

Только как свободное прозвище в ленте с плюс-гаммой. Они из опционного позиционирования, не со старых свингов. Позиционирование обновляется. Сломанная стена часто уже уехавшая куча.

Чем call wall отличается от max pain?

Max pain — игрушка про экспирацию: какой страйк сильнее ударит держателей. Call wall — где сейчас плотнее гамма на коллах. Могут сидеть рядом. Это не одно и то же.

Можно увидеть call wall, put wall и gamma flip без оплаты?

Да. На публичной вкладке Gamma. Снимок с задержкой. Pro — безлимитные тикеры и текущий модельный портфель, не потому что уровни закрыты.

Только для обучения. Это не инвестиционная, финансовая, юридическая или налоговая рекомендация и не призыв покупать, продавать или держать что-либо. Опционы могут уйти в ноль. Не копируйте сделки с графика.