Options education

Max pain vs GEX

Max pain and GEX both get drawn as magnets. People screenshot them on SPY Friday and talk as if the market had a meeting. Two different calculators. Two different clocks.

Max pain asks: if this expiry settled at this strike, which price would leave option *holders* with the smallest pile of intrinsic value — the most “pain.” It’s open interest plus in-the-money math. No gamma. No dealer. No hedge.

GEX — gamma exposure — asks: how hard those same contracts shove a dealer’s hedge *as price ticks now*. Gamma, a guess that dealers sit on the other side of the crowd, a chart. Call wall, put wall, gamma flip.

They can print on the same round number. That’s a crowded strike, not a proof that “they” are pinning you. If you want the live GEX picture, open Gamma. We do not plot max pain as a trade. This page is why the two labels refuse to be the same thing.

What max pain actually is

Take every call and put still open for *one* expiry. For each candidate strike, add up how much those options would be worth intrinsically if the underlying expired there. The strike where that sum is smallest is max pain.

That’s it. No Black-Scholes required. No gamma. Far OTM junk still counts in the OI, but it doesn’t add intrinsic until it gets in the money. Deep ITM leftovers can yank the number around because they *do* have intrinsic.

The folklore is that “options sellers” or “the market makers” drag price there so holders suffer. Cute. The people who sold those options are not a hive mind with a settlement committee. Some are dealers hedging. Some are funds overwriting. Some are spreads. Max pain does not know.

What *can* pull price toward a crowded strike near expiry is boring mechanics: gamma of remaining ATM options is large, hedging flow is large, and in a positive-gamma tape that flow leans against the last tick. That story is GEX, not the max-pain formula. People glue them together because both peak near the money on Friday.

Max pain is one expiry. Mix every date and you invented a number that isn’t in the textbook. 0DTE max pain is a same-day toy. Monthly max pain is a different Friday. Don’t quote “the” max pain without the date.

We don’t show max pain on the Gamma tab. On purpose. The tab is a positioning map. Adding a third magnet with a conspiracy name would make the screenshot worse, not better. You can still *talk* about it. Just don’t confuse it with Max OI Call / Max OI Put. Those are contract counts. Max pain is a what-if on intrinsic.

What GEX actually is

You already have the pillar. Short version: listed OI, dealer-side guess, gamma math, profile by strike. ABS GEX is density without the sign. The call wall and put wall are where those piles are fattest. The gamma flip is where net GEX changes sign.

GEX cares about *now*. Vol changes gamma. Spot running changes moneyness. 0DTE can drag the whole profile and die at the close. Max pain does not care about gamma at all. A sleepy monthly put with huge OI moves max pain. It might barely show up on GEX if it’s far from spot.

That’s the GEX vs open interest split wearing a costume. Max pain is an OI costume. GEX is the shove costume.

When they agree — and when that’s a trap

Often they sit in the same neighborhood on an index Friday: max pain 650, max gamma / call wall 650, spot 649. The tweet writes itself. Pin incoming.

Agreement means the crowd and the shove and the settlement toy landed on one round number. It does not mean the close is 650. Headlines exist. Negative-gamma tapes *feed* breaks. 0DTE can yank GEX off the monthly max pain by two percent at 11 a.m. and then vanish.

When they disagree, that’s the useful day.

Max pain at 640, GEX call wall at 655, flip at 648. The settlement toy is looking at leftover OI. The hedge is looking at a different pile — often shorter-dated, closer to spot. If you only quote max pain, you’re a strike late on the thing that actually shoves. If you only quote GEX, you miss where the expiry math is pointing for *that* date. Look at both clocks. Then still don’t fade.

Deep ITM calls from last month’s rally can park max pain away from ATM GEX. That’s a museum of tickets, not a magnet for the next two hours.

The clock problem

Max pain is mostly an expiry-day (and expiry-week) conversation. Wednesday in the middle of the cycle, the number is still defined. It just doesn’t deserve a meeting. GEX is a conversation whenever the pile is dense — including a Tuesday 0DTE magnet that will not exist tomorrow.

People reuse Friday’s max pain as Monday’s target. After the expiry, that strip is gone. The number you screenshotted is a corpse. Same mistake as reusing a 0DTE call wall overnight.

OPEX week is when both clocks get noisy at once. Monthly gamma starts acting short-dated. Max pain for *that* Friday gets quoted on every show. Isolate the date on our expiry filter. Then add 0DTE. Then take it off. If max pain and GEX only agree on the smoothie view, you learned the blender setting, not the close.

Barchart-style max-pain pages refresh a number and a skew chart. Fine. That number is still one expiry. If you paste it next to our seven levels without saying the date, you compared a Friday toy to a smoothie. The disagreement you’ll screenshot is often just that.

Index Fridays are where the folklore is least insane because the chain is deep. A single-name max pain with a few thousand contracts is a spreadsheet cell. We still let you type the name. Don’t give that cell a conspiracy.

What neither number is

Neither is a pin guarantee. Pinning happens. So does a 3 p.m. smear. Positive gamma makes pin *stories* more plausible. Negative gamma makes them fail more often because the hedge is feeding the move. Still a tendency.

Neither is “smart money.” Max pain is arithmetic on listed OI. GEX is a model of that OI. Retail, overwriting, dealers — the chart does not know.

Neither is an entry. Fade max pain, fade the call wall, size it — tape donation. The chart tells you where tickets and shove sit. It does not tell you to click buy.

Max pain is not ABS GEX. ABS GEX is gamma density. Max pain is intrinsic-at-expiry density. Different units.

We are not hiding a better max pain behind Pro. Pro is unlimited tickers. If we add max pain later, it will still be a toy, labeled as one.

How this looks on our Gamma tab

You get GEX bars, OI levels, the seven rows, the expiry mix. Max OI C+P is the fattest combined contract strike — cousin of the max-pain *input*, not the max-pain *output*. People mix those. Contract count versus “which settlement hurts holders.”

Tap a row. Read the sentence. If someone in the comments posted a max-pain number from another site, ask which expiry. Then look at our mix. If they don’t match, that’s the whole article.

Guests: delayed snapshot. Fine for a weekly max-pain debate. Worse for 0DTE. A free account keeps a journal and one full report. Single names: a max-pain print on a thin chain is a few thousand contracts and a blog. Don’t read it like SPY.

A short way to use both without a playbook

1. Which expiry is the max-pain number even for.
2. Where GEX is loud *on the mix I’m summing*.
3. Do those strikes match, or is one a museum and one a magnet.
4. Then stop. A crowded Friday number is not an order.

If those four are boring, good. Boring is the point. You wanted a map. You got two clocks.

Also in this series: GEX vs open interest, 0DTE and the expiry filter, how to read a GEX chart, how to read SPY GEX.

FAQ

What is max pain in options?

The strike where, for a chosen expiry, the total intrinsic value of remaining calls and puts would be smallest at settlement — the most “pain” for holders. It uses open interest and intrinsic math. It does not use gamma. It is not a buy order.

What is the difference between max pain and GEX?

Max pain is an expiry settlement toy. GEX estimates how hard those contracts change a dealer’s hedge as price moves now. They can sit near each other on a Friday. That does not make them the same magnet.

Why do max pain and the call wall sometimes match?

Both often live near big round-number open interest. GEX weights that OI by gamma, so short-dated ATM piles show up louder. Agreement is a crowded strike, not a pin guarantee.

Should I trade max pain on expiration day?

No. Pinning chatter is not a strategy. In a negative-gamma tape the hedge can feed a break. In a 0DTE mix the GEX magnet can sit away from monthly max pain. Map, not an order.

Does this site show max pain?

No. The Gamma tab shows GEX, open interest levels, and the expiry filter. Max OI C+P is a contract count, not max pain. Pro is unlimited tickers, not a hidden max-pain feed.

Can I still see GEX without paying?

Yes. Public Gamma tab, delayed snapshot. That’s the map this article is about.

Educational only. Not investment, financial, legal, or tax advice, and not a recommendation to buy, sell, or hold anything. Options can go to zero. Do not copy trades off a chart.

Educación en opciones

Max pain vs GEX

Max pain y GEX los dos se dibujan como imanes. La gente los captura un viernes de SPY y habla como si el mercado hubiera tenido una reunión. Dos calculadoras distintas. Dos relojes distintos.

Max pain pregunta: si este vencimiento se liquidara en este strike, qué precio dejaría a los *tenedores* de opciones con el montón más pequeño de valor intrínseco — el mayor “dolor.” Es open interest más matemáticas in-the-money. Sin gamma. Sin dealer. Sin cobertura.

GEX — exposición gamma — pregunta: con qué fuerza esos mismos contratos empujan la cobertura de un dealer *cuando el precio hace un tick ahora*. Gamma, una adivinanza de que los dealers se sientan al otro lado de la muchedumbre, un gráfico. Call wall, put wall, gamma flip.

Pueden imprimirse en el mismo número redondo. Eso es un strike abarrotado, no una prueba de que “ellos” te estén haciendo pinning. Si quieres la foto en vivo de GEX, abre Gamma. No dibujamos max pain como una operación. Esta página es por qué las dos etiquetas se niegan a ser la misma cosa.

Qué es de verdad max pain

Toma cada call y put que sigue abierto para *un* vencimiento. Para cada strike candidato, suma cuánto valdrían esas opciones intrínsecamente si el subyacente venciera ahí. El strike donde esa suma es más pequeña es max pain.

Eso es todo. No hace falta Black-Scholes. No hace falta gamma. La basura far OTM igual cuenta en el OI, pero no añade intrínseco hasta que entra in the money. Los restos deep ITM pueden tirar del número porque *sí* tienen intrínseco.

El folklore es que “los vendedores de opciones” o “los market makers” arrastran el precio ahí para que los tenedores sufran. Bonito. La gente que vendió esas opciones no es una mente colmena con un comité de liquidación. Algunos son dealers cubriendo. Algunos son fondos haciendo overwriting. Algunos son spreads. Max pain no lo sabe.

Lo que *puede* empujar el precio hacia un strike abarrotado cerca del vencimiento son mecánicas aburridas: la gamma de las opciones ATM que quedan es grande, el flujo de cobertura es grande, y en una cinta de gamma positiva ese flujo se inclina contra el último tick. Esa historia es GEX, no la fórmula de max pain. La gente las pega porque las dos pican cerca del dinero un viernes.

Max pain es un vencimiento. Mezcla todas las fechas y te inventaste un número que no está en el libro de texto. Max pain 0DTE es un juguete del mismo día. Max pain mensual es otro viernes. No cites “el” max pain sin la fecha.

No mostramos max pain en la pestaña Gamma. A propósito. La pestaña es un mapa de posicionamiento. Añadir un tercer imán con nombre de conspiración haría la captura peor, no mejor. Igual puedes *hablar* de él. Solo no lo confundas con Max OI Call / Max OI Put. Esos son recuentos de contratos. Max pain es un qué-pasaría-si sobre el intrínseco.

Qué es de verdad el GEX

Ya tienes el pilar. Versión corta: OI listado, adivinanza del lado dealer, matemáticas de gamma, perfil por strike. ABS GEX es densidad sin el signo. El call wall y el put wall son donde esos montones son más gordos. El gamma flip es donde el GEX neto cambia de signo.

Al GEX le importa el *ahora*. La vol cambia la gamma. El spot corriendo cambia el moneyness. 0DTE puede arrastrar todo el perfil y morir al cierre. A max pain no le importa la gamma en absoluto. Un put mensual dormido con OI enorme mueve max pain. Apenas puede aparecer en GEX si está lejos del spot.

Esa es la separación de GEX vs open interest disfrazada. Max pain es un disfraz de OI. GEX es el disfraz de empuje.

Cuando coinciden — y cuando eso es una trampa

A menudo se sientan en el mismo barrio un viernes de índice: max pain 650, max gamma / call wall 650, spot 649. El tuit se escribe solo. Pin en camino.

Coincidir significa que la muchedumbre y el empuje y el juguete de liquidación aterrizaron en un número redondo. No significa que el cierre sea 650. Existen los titulares. Las cintas de gamma negativa *alimentan* rupturas. 0DTE puede arrancar el GEX del max pain mensual un dos por ciento a las 11 a. m. y luego desaparecer.

Cuando no coinciden, ese es el día útil.

Max pain en 640, call wall de GEX en 655, flip en 648. El juguete de liquidación mira OI sobrante. La cobertura mira un montón distinto — a menudo de vencimiento más corto, más cerca del spot. Si solo citas max pain, vas un strike tarde en la cosa que de verdad empuja. Si solo citas GEX, te pierdes hacia dónde apunta la matemática de vencimiento para *esa* fecha. Mira los dos relojes. Y aun así no fadees.

Los calls deep ITM del rally del mes pasado pueden aparcar max pain lejos del GEX ATM. Eso es un museo de tickets, no un imán para las próximas dos horas.

El problema del reloj

Max pain es sobre todo una conversación de día de vencimiento (y semana de vencimiento). Un miércoles a mitad de ciclo, el número sigue definido. Simplemente no merece una reunión. GEX es una conversación siempre que el montón está denso — incluido un imán 0DTE de martes que no existirá mañana.

La gente reutiliza el max pain del viernes como objetivo del lunes. Después del vencimiento, esa tira se fue. El número que capturaste es un cadáver. El mismo error que reutilizar un call wall 0DTE overnight.

La semana de OPEX es cuando los dos relojes se ponen ruidosos a la vez. La gamma mensual empieza a actuar de vencimiento corto. El max pain de *ese* viernes se cita en todos los programas. Aísla la fecha en nuestro filtro de vencimientos. Luego añade 0DTE. Luego quítalo. Si max pain y GEX solo coinciden en la vista batido, aprendiste el ajuste de la batidora, no el cierre.

Las páginas de max pain estilo Barchart refrescan un número y un gráfico de skew. Bien. Ese número sigue siendo un vencimiento. Si lo pegas al lado de nuestros siete niveles sin decir la fecha, comparaste un juguete de viernes con un batido. El desacuerdo que vas a capturar a menudo es solo eso.

Los viernes de índice son donde el folklore está menos loco porque la cadena es profunda. Un max pain de un nombre suelto con unos miles de contratos es una celda de hoja de cálculo. Igual te dejamos escribir el nombre. No le des a esa celda una conspiración.

Lo que ninguno de los dos números es

Ninguno es una garantía de pin. El pinning ocurre. También un smear a las 3 p. m. La gamma positiva hace las *historias* de pin más plausibles. La gamma negativa las hace fallar más a menudo porque la cobertura está alimentando el movimiento. Sigue siendo una tendencia.

Ninguno es “smart money.” Max pain es aritmética sobre OI listado. GEX es un modelo de ese OI. Retail, overwriting, dealers — el gráfico no lo sabe.

Ninguno es una entrada. Fadea max pain, fadea el call wall, dimensiona — donación a la cinta. El gráfico te dice dónde se sientan los tickets y el empuje. No te dice que pulses comprar.

Max pain no es ABS GEX. ABS GEX es densidad de gamma. Max pain es densidad de intrínseco-al-vencimiento. Unidades distintas.

No estamos escondiendo un max pain mejor detrás de Pro. Pro es tickers ilimitados. Si más adelante añadimos max pain, seguirá siendo un juguete, etiquetado como uno.

Cómo se ve en nuestra pestaña Gamma

Tienes barras de GEX, niveles de OI, las siete filas, la mezcla de vencimientos. Max OI C+P es el strike combinado de contratos más gordo — primo del *input* de max pain, no del *output* de max pain. La gente los mezcla. Recuento de contratos frente a “qué liquidación hace daño a los tenedores.”

Toca una fila. Lee la frase. Si alguien en los comentarios pegó un número de max pain de otro sitio, pregunta qué vencimiento. Luego mira nuestra mezcla. Si no coinciden, ese es todo el artículo.

Invitados: snapshot con retraso. Bien para un debate semanal de max pain. Peor para 0DTE. Una cuenta gratuita guarda un diario y un informe completo. Nombres sueltos: un print de max pain en una cadena fina son unos miles de contratos y un blog. No lo leas como SPY.

Un modo corto de usar ambos sin playbook

1. De qué vencimiento es siquiera el número de max pain.
2. Dónde el GEX está alto *en la mezcla que estoy sumando*.
3. Si esos strikes coinciden, o uno es un museo y el otro un imán.
4. Y paro. Un número abarrotado de viernes no es una orden.

Si esas cuatro son aburridas, bien. Lo aburrido es el punto. Querías un mapa. Tienes dos relojes.

También en esta serie: GEX vs open interest, 0DTE y el filtro de vencimientos, cómo leer un gráfico GEX, cómo leer el GEX de SPY.

Preguntas frecuentes

¿Qué es max pain en opciones?

El strike donde, para un vencimiento elegido, el valor intrínseco total de los calls y puts que quedan sería más pequeño en la liquidación — el mayor “dolor” para los tenedores. Usa open interest y matemáticas intrínsecas. No usa gamma. No es una orden de compra.

¿Cuál es la diferencia entre max pain y GEX?

Max pain es un juguete de liquidación al vencimiento. GEX estima con qué fuerza esos contratos cambian la cobertura de un dealer cuando el precio se mueve ahora. Pueden sentarse cerca un viernes. Eso no los hace el mismo imán.

¿Por qué a veces coinciden max pain y el call wall?

Los dos suelen vivir cerca de open interest grande en números redondos. GEX pondera ese OI por gamma, así que los montones ATM de vencimiento corto se ven más altos. Coincidir es un strike abarrotado, no una garantía de pin.

¿Debería operar max pain el día de vencimiento?

No. La charla de pinning no es una estrategia. En una cinta de gamma negativa la cobertura puede alimentar una ruptura. En una mezcla 0DTE el imán de GEX puede sentarse lejos del max pain mensual. Mapa, no una orden.

¿Este sitio muestra max pain?

No. La pestaña Gamma muestra GEX, niveles de open interest y el filtro de vencimientos. Max OI C+P es un recuento de contratos, no max pain. Pro es tickers ilimitados, no un feed oculto de max pain.

¿Puedo ver GEX igual sin pagar?

Sí. Pestaña Gamma pública, snapshot con retraso. Ese es el mapa del que va este artículo.

Solo con fines educativos. No es asesoramiento de inversión, financiero, legal o fiscal, ni una recomendación de comprar, vender o mantener nada. Las opciones pueden irse a cero. No copie operaciones de un gráfico.

Éducation options

Max pain vs GEX

Le max pain et le GEX se font tous les deux dessiner comme des aimants. Les gens les capturent sur SPY le vendredi et parlent comme si le marché avait tenu une réunion. Deux calculateurs différents. Deux horloges différentes.

Le max pain demande : si cette échéance se réglait à ce strike, quel prix laisserait aux *porteurs* d’options le plus petit tas de valeur intrinsèque — le plus de « douleur ». C’est de l’open interest plus du calcul in-the-money. Pas de gamma. Pas de dealer. Pas de couverture.

Le GEX — exposition gamma — demande : à quel point ces mêmes contrats poussent la couverture d’un dealer *quand le prix tick maintenant*. Gamma, un pari que les dealers sont de l’autre côté de la foule, un graphique. Call wall, put wall, gamma flip.

Ils peuvent s’imprimer sur le même round number. C’est un strike bondé, pas une preuve que « ils » vous pinent. Si vous voulez l’image GEX en direct, ouvrez Gamma. On ne dessine pas le max pain comme un trade. Cette page, c’est pourquoi les deux étiquettes refusent d’être la même chose.

Ce qu’est vraiment le max pain

Prenez tous les calls et puts encore ouverts pour *une* échéance. Pour chaque strike candidat, additionnez combien ces options vaudraient intrinsèquement si le sous-jacent expirait là. Le strike où cette somme est la plus petite est le max pain.

C’est tout. Pas besoin de Black-Scholes. Pas de gamma. Le junk loin OTM compte encore dans l’OI, mais il n’ajoute pas d’intrinsèque tant qu’il n’est pas in the money. Les restes deep ITM peuvent tirer le chiffre parce qu’eux, ils *ont* de l’intrinsèque.

Le folklore, c’est que « les vendeurs d’options » ou « les market makers » traînent le prix là pour que les porteurs souffrent. Mignon. Les gens qui ont vendu ces options ne sont pas un esprit de ruche avec un comité de règlement. Certains sont des dealers qui couvrent. Certains sont des fonds qui overwrite. Certains sont des spreads. Le max pain ne le sait pas.

Ce qui *peut* tirer le prix vers un strike bondé près de l’échéance, c’est de la mécanique ennuyeuse : la gamma des options ATM restantes est grande, le flux de couverture est grand, et dans une bande de gamma positive ce flux penche contre le dernier tick. Cette histoire, c’est le GEX, pas la formule du max pain. Les gens les collent parce que les deux picent près de la monnaie le vendredi.

Le max pain, c’est une échéance. Mélangez toutes les dates et vous avez inventé un chiffre qui n’est pas dans le manuel. Un max pain 0DTE est un jouet du jour même. Un max pain mensuel est un autre vendredi. Ne citez pas « le » max pain sans la date.

On ne montre pas le max pain sur l’onglet Gamma. Exprès. L’onglet est une carte de positionnement. Ajouter un troisième aimant avec un nom de conspiration rendrait la capture pire, pas meilleure. Vous pouvez encore *en parler*. Ne le confondez juste pas avec Max OI Call / Max OI Put. Ce sont des décomptes de contrats. Le max pain est un what-if sur l’intrinsèque.

Ce qu’est vraiment le GEX

Vous avez déjà le pilier. Version courte : OI listé, pari côté dealer, calcul de gamma, profil par strike. L’ABS GEX est la densité sans le signe. Le call wall et le put wall sont là où ces tas sont les plus gras. Le gamma flip est là où le GEX net change de signe.

Le GEX se soucie du *maintenant*. La vol change la gamma. Le spot qui court change le moneyness. Le 0DTE peut tirer tout le profil et mourir à la clôture. Le max pain ne se soucie pas de la gamma du tout. Un put mensuel endormi avec un OI énorme bouge le max pain. Il peut à peine apparaître sur le GEX s’il est loin du spot.

C’est la scission GEX vs open interest déguisée. Le max pain est un costume d’OI. Le GEX est le costume de la poussée.

Quand ils sont d’accord — et quand c’est un piège

Souvent ils s’assoient dans le même quartier un vendredi d’indice : max pain 650, max gamma / call wall 650, spot 649. Le tweet s’écrit tout seul. Pin en approche.

Être d’accord veut dire que la foule et la poussée et le jouet de règlement ont atterri sur un round number. Ça ne veut pas dire que la clôture est 650. Les titres existent. Les bandes de gamma négative *nourrissent* les cassures. Le 0DTE peut tirer le GEX hors du max pain mensuel de deux pour cent à 11 h et puis disparaître.

Quand ils ne collent pas, c’est le jour utile.

Max pain à 640, call wall GEX à 655, flip à 648. Le jouet de règlement regarde l’OI restant. La couverture regarde un autre tas — souvent plus courte échéance, plus près du spot. Si vous ne citez que le max pain, vous êtes un strike en retard sur la chose qui pousse vraiment. Si vous ne citez que le GEX, vous ratez où le calcul d’échéance pointe pour *cette* date. Regardez les deux horloges. Puis ne fadez quand même pas.

Des calls deep ITM du rallye du mois dernier peuvent garer le max pain loin du GEX ATM. C’est un musée de tickets, pas un aimant pour les deux prochaines heures.

Le problème d’horloge

Le max pain est surtout une conversation de jour d’échéance (et de semaine d’échéance). Un mercredi au milieu du cycle, le chiffre est encore défini. Il ne mérite juste pas une réunion. Le GEX est une conversation dès que le tas est dense — y compris un aimant 0DTE du mardi qui n’existera plus demain.

Les gens réutilisent le max pain du vendredi comme cible du lundi. Après l’échéance, cette bande est partie. Le chiffre que vous avez capturé est un cadavre. La même erreur que réutiliser un call wall 0DTE overnight.

La semaine d’OPEX, c’est quand les deux horloges deviennent bruyantes en même temps. La gamma mensuelle commence à se comporter comme de la courte échéance. Le max pain de *ce* vendredi se fait citer sur chaque émission. Isolez la date sur notre filtre d’échéances. Puis ajoutez le 0DTE. Puis enlevez-le. Si le max pain et le GEX ne sont d’accord que sur la vue smoothie, vous avez appris le réglage du mixeur, pas la clôture.

Les pages de max pain style Barchart rafraîchissent un chiffre et un graphique de skew. Très bien. Ce chiffre est encore une échéance. Si vous le collez à côté de nos sept niveaux sans dire la date, vous avez comparé un jouet du vendredi à un smoothie. Le désaccord que vous capturerez, c’est souvent juste ça.

Les vendredis d’indice, c’est là que le folklore est le moins fou parce que la chaîne est profonde. Un max pain de nom isolé avec quelques milliers de contrats, c’est une cellule de tableur. On vous laisse quand même taper le nom. Ne donnez pas à cette cellule une conspiration.

Ce qu’aucun des deux chiffres n’est

Ni l’un ni l’autre n’est une garantie de pin. Le pinning arrive. Un smear de 15 h aussi. La gamma positive rend les *histoires* de pin plus plausibles. La gamma négative les fait rater plus souvent parce que la couverture nourrit le mouvement. Encore une tendance.

Ni l’un ni l’autre n’est le « smart money ». Le max pain est de l’arithmétique sur l’OI listé. Le GEX est un modèle de cet OI. Retail, overwriting, dealers — le graphique ne le sait pas.

Ni l’un ni l’autre n’est une entrée. Fadez le max pain, fadez le call wall, dimensionnez — don au carnet. Le graphique dit où les tickets et la poussée s’assoient. Il ne dit pas de cliquer sur acheter.

Le max pain n’est pas l’ABS GEX. L’ABS GEX est de la densité de gamma. Le max pain est de la densité d’intrinsèque-à-l’échéance. Unités différentes.

On ne cache pas un meilleur max pain derrière Pro. Pro, c’est des tickers illimités. Si on ajoute le max pain plus tard, ce sera encore un jouet, étiqueté comme tel.

Comment ça se présente sur notre onglet Gamma

Vous avez les barres GEX, les niveaux d’OI, les sept lignes, le mix d’échéances. Max OI C+P est le strike de contrats combiné le plus gras — cousin de l’*entrée* du max pain, pas de la *sortie* du max pain. Les gens mélangent ça. Décompte de contrats versus « quel règlement fait mal aux porteurs ».

Touchez une ligne. Lisez la phrase. Si quelqu’un dans les commentaires a posté un chiffre de max pain d’un autre site, demandez quelle échéance. Puis regardez notre mix. S’ils ne collent pas, c’est tout l’article.

Invités : snapshot retardé. Correct pour un débat de max pain hebdo. Pire pour le 0DTE. Un compte gratuit garde un journal et un rapport complet. Noms isolés : un print de max pain sur une chaîne fine, c’est quelques milliers de contrats et un blog. Ne le lisez pas comme du SPY.

Une façon courte d’utiliser les deux sans playbook

1. Pour quelle échéance est même le chiffre de max pain.
2. Où le GEX est bruyant *sur le mix que je somme*.
3. Est-ce que ces strikes collent, ou l’un est un musée et l’autre un aimant.
4. Puis arrêtez. Un chiffre bondé du vendredi n’est pas un ordre.

Si ces quatre points sont ennuyeux, tant mieux. L’ennui est le but. Vous vouliez une carte. Vous avez deux horloges.

Aussi dans cette série : GEX vs open interest, 0DTE et le filtre d’échéances, comment lire un graphique GEX, comment lire le GEX de SPY.

FAQ

Qu’est-ce que le max pain en options ?

Le strike où, pour une échéance choisie, la valeur intrinsèque totale des calls et puts restants serait la plus petite au règlement — le plus de « douleur » pour les porteurs. Ça utilise l’open interest et le calcul intrinsèque. Ça n’utilise pas la gamma. Ce n’est pas un ordre d’achat.

Quelle est la différence entre max pain et GEX ?

Le max pain est un jouet de règlement d’échéance. Le GEX estime à quel point ces contrats changent la couverture d’un dealer quand le prix bouge maintenant. Ils peuvent se côtoyer un vendredi. Ça ne les rend pas le même aimant.

Pourquoi le max pain et le call wall collent-ils parfois ?

Les deux vivent souvent près d’un gros open interest de round number. Le GEX pondère cet OI par la gamma, donc les tas ATM courte échéance apparaissent plus fort. Être d’accord, c’est un strike bondé, pas une garantie de pin.

Dois-je trader le max pain le jour d’expiration ?

Non. Le bavardage de pinning n’est pas une stratégie. Dans une bande de gamma négative, la couverture peut nourrir une cassure. Dans un mix 0DTE, l’aimant GEX peut s’asseoir loin du max pain mensuel. Une carte, pas un ordre.

Ce site montre-t-il le max pain ?

Non. L’onglet Gamma montre le GEX, les niveaux d’open interest, et le filtre d’échéances. Max OI C+P est un décompte de contrats, pas le max pain. Pro, c’est des tickers illimités, pas un flux de max pain caché.

Puis-je quand même voir le GEX sans payer ?

Oui. Onglet Gamma public, snapshot retardé. C’est la carte dont parle cet article.

À titre éducatif uniquement. Ce n’est pas un conseil en investissement, financier, juridique ou fiscal, ni une recommandation d’acheter, vendre ou conserver quoi que ce soit. Les options peuvent aller à zéro. Ne copiez pas des opérations sur un graphique.

Options-Wissen

Max Pain vs GEX

Max pain und GEX werden beide als Magneten gezeichnet. Leute screenshotten sie an einem SPY-Freitag und reden, als hätte der Markt eine Sitzung gehabt. Zwei verschiedene Rechner. Zwei verschiedene Uhren.

Max pain fragt: wenn dieser Verfall an diesem Strike settlen würde, welcher Preis würde Options-*Haltern* den kleinsten Haufen Intrinsic Value lassen — den meisten „Schmerz“. Es ist Open Interest plus In-the-Money-Mathe. Kein Gamma. Kein Dealer. Kein Hedge.

GEX — Gamma Exposure — fragt: wie hart dieselben Kontrakte den Hedge eines Dealers schieben, *während der Preis jetzt tickt*. Gamma, eine Vermutung, dass Dealer auf der anderen Seite der Menge sitzen, ein Chart. Call wall, Put wall, Gamma flip.

Sie können auf derselben runden Zahl drucken. Das ist ein voller Strike, kein Beweis, dass „die“ Sie pinnen. Wenn Sie das Live-GEX-Bild wollen, öffnen Sie Gamma. Wir plotten max pain nicht als Trade. Diese Seite ist, warum die zwei Labels sich weigern, dasselbe Ding zu sein.

Was max pain tatsächlich ist

Nehmen Sie jeden Call und Put, der für *einen* Verfall noch offen ist. Für jeden Kandidaten-Strike addieren Sie, wie viel diese Optionen intrinsisch wert wären, wenn der Underlying dort verfallen würde. Der Strike, an dem diese Summe am kleinsten ist, ist max pain.

Das ist alles. Kein Black-Scholes nötig. Kein Gamma. Weit OTM-Müll zählt trotzdem im OI, addiert aber kein Intrinsic, bis er in the money kommt. Tiefe ITM-Reste können die Zahl herumzerren, weil sie *doch* Intrinsic haben.

Die Folklore ist, dass „Optionsverkäufer“ oder „die Market Maker“ den Preis dorthin ziehen, damit Halter leiden. Niedlich. Die Leute, die diese Optionen verkauft haben, sind kein Schwarmgeist mit einem Settlement-Komitee. Manche sind Dealer, die hedgen. Manche sind Fonds, die overwrite. Manche sind Spreads. Max pain weiß das nicht.

Was den Preis *in Richtung* eines vollen Strikes nahe Verfall ziehen *kann*, ist langweilige Mechanik: Gamma der restlichen ATM-Optionen ist groß, Hedge-Flow ist groß, und in einem Positive-Gamma-Tape neigt dieser Flow gegen den letzten Tick. Diese Geschichte ist GEX, nicht die Max-Pain-Formel. Leute kleben sie zusammen, weil beide am Freitag near the money peaken.

Max pain ist ein Verfall. Mischen Sie jedes Datum und Sie haben eine Zahl erfunden, die nicht im Lehrbuch steht. 0DTE max pain ist ein Same-Day-Spielzeug. Monatliches max pain ist ein anderer Freitag. Zitieren Sie nicht „das“ max pain ohne das Datum.

Wir zeigen max pain nicht auf dem Gamma-Tab. Absichtlich. Der Tab ist eine Positioning-Karte. Einen dritten Magneten mit einem Verschwörungsnamen hinzuzufügen würde den Screenshot schlechter machen, nicht besser. Sie können trotzdem *davon reden*. Verwechseln Sie es nur nicht mit Max OI Call / Max OI Put. Das sind Kontraktzahlen. Max pain ist ein Was-wäre-wenn auf Intrinsic.

Was GEX tatsächlich ist

Sie haben schon den Pfeiler. Kurzfassung: gelistetes OI, Dealer-seitige Vermutung, Gamma-Mathe, Profil nach Strike. ABS GEX ist Dichte ohne Vorzeichen. Die Call wall und Put wall sind dort, wo diese Haufen am fettesten sind. Der Gamma flip ist dort, wo Netto-GEX das Vorzeichen wechselt.

GEX interessiert sich für *jetzt*. Vol ändert Gamma. Spot, der läuft, ändert Moneyness. 0DTE kann das ganze Profil ziehen und zum Close sterben. Max pain interessiert sich überhaupt nicht für Gamma. Ein schläfriger monatlicher Put mit riesigem OI bewegt max pain. Er taucht auf GEX kaum auf, wenn er weit von Spot ist.

Das ist die GEX vs Open Interest-Trennung im Kostüm. Max pain ist ein OI-Kostüm. GEX ist das Schub-Kostüm.

Wenn sie übereinstimmen — und wann das eine Falle ist

Oft sitzen sie in derselben Nachbarschaft an einem Index-Freitag: max pain 650, max Gamma / Call wall 650, Spot 649. Der Tweet schreibt sich selbst. Pin incoming.

Übereinstimmung heißt, die Menge und der Schub und das Settlement-Spielzeug sind auf einer runden Zahl gelandet. Es heißt nicht, der Close ist 650. Headlines existieren. Negative-Gamma-Tapes *füttern* Breaks. 0DTE kann GEX um elf Uhr zwei Prozent vom monatlichen max pain wegziehen und dann verschwinden.

Wenn sie nicht übereinstimmen, das ist der nützliche Tag.

Max pain bei 640, GEX Call wall bei 655, Flip bei 648. Das Settlement-Spielzeug schaut auf übrig gebliebenes OI. Der Hedge schaut auf einen anderen Haufen — oft kürzer datiert, näher an Spot. Wenn Sie nur max pain zitieren, sind Sie einen Strike zu spät bei dem, was tatsächlich schiebt. Wenn Sie nur GEX zitieren, verpassen Sie, wohin die Verfall-Mathe für *dieses* Datum zeigt. Schauen Sie beide Uhren an. Dann fade trotzdem nicht.

Tiefe ITM-Calls von der Rally letzten Monats können max pain weg von ATM-GEX parken. Das ist ein Museum von Tickets, kein Magnet für die nächsten zwei Stunden.

Das Uhren-Problem

Max pain ist meist ein Verfalltag- (und Verfallwoche-) Gespräch. Mittwoch mitten im Zyklus ist die Zahl trotzdem definiert. Sie verdient nur kein Meeting. GEX ist ein Gespräch, wann immer der Haufen dicht ist — einschließlich eines Dienstag-0DTE-Magneten, der morgen nicht existiert.

Leute verwenden Freitags max pain als Montags-Target wieder. Nach dem Verfall ist dieser Strip weg. Die Zahl, die Sie gescreenshottet haben, ist eine Leiche. Derselbe Fehler wie eine 0DTE-Call-Wall über Nacht wiederzuverwenden.

OPEX-Woche ist, wenn beide Uhren gleichzeitig laut werden. Monatliches Gamma fängt an, sich kurzdatiert zu verhalten. Max pain für *diesen* Freitag wird in jeder Show zitiert. Isolieren Sie das Datum auf unserem Expiry-Filter. Dann fügen Sie 0DTE hinzu. Dann nehmen Sie es weg. Wenn max pain und GEX nur auf der Smoothie-Ansicht übereinstimmen, haben Sie die Mixer-Einstellung gelernt, nicht den Close.

Barchart-artige Max-Pain-Seiten refreshen eine Zahl und einen Skew-Chart. In Ordnung. Diese Zahl ist trotzdem ein Verfall. Wenn Sie sie neben unsere sieben Levels kleben, ohne das Datum zu sagen, haben Sie ein Freitag-Spielzeug mit einem Smoothie verglichen. Die Abweichung, die Sie screenshotten, ist oft genau das.

Index-Freitage sind dort, wo die Folklore am wenigsten wahnsinnig ist, weil die Chain tief ist. Ein Einzeltitel-max-pain mit ein paar tausend Kontrakten ist eine Spreadsheet-Zelle. Wir lassen Sie den Namen trotzdem tippen. Geben Sie dieser Zelle keine Verschwörung.

Was keine der Zahlen ist

Keines ist eine Pin-Garantie. Pinning passiert. Ein 15-Uhr-Schmier auch. Positives Gamma macht Pin-*Geschichten* plausibler. Negatives Gamma lässt sie öfter scheitern, weil der Hedge die Bewegung füttert. Trotzdem eine Tendenz.

Keines ist „Smart Money“. Max pain ist Arithmetik auf gelistetem OI. GEX ist ein Modell dieses OI. Retail, Overwriting, Dealer — der Chart weiß es nicht.

Keines ist ein Entry. Fade max pain, fade die Call wall, size es — Tape-Spende. Der Chart sagt, wo Tickets und Schub sitzen. Er sagt nicht, auf Kaufen zu klicken.

Max pain ist nicht ABS GEX. ABS GEX ist Gamma-Dichte. Max pain ist Intrinsic-am-Verfall-Dichte. Andere Einheiten.

Wir verstecken kein besseres max pain hinter Pro. Pro sind unbegrenzte Ticker. Wenn wir max pain später hinzufügen, bleibt es ein Spielzeug, als eines gelabelt.

Wie das auf unserem Gamma-Tab aussieht

Sie bekommen GEX-Balken, OI-Levels, die sieben Zeilen, den Expiry-Mix. Max OI C+P ist der fetteste kombinierte Kontrakt-Strike — Cousin des Max-Pain-*Inputs*, nicht des Max-Pain-*Outputs*. Leute mischen die. Kontraktzahl versus „welches Settlement Haltern wehtut“.

Tippen Sie eine Zeile. Lesen Sie den Satz. Wenn jemand in den Kommentaren eine Max-Pain-Zahl von einer anderen Seite gepostet hat, fragen Sie, welcher Verfall. Dann schauen Sie unseren Mix an. Wenn sie nicht matchen, das ist der ganze Artikel.

Gäste: verzögerter Snapshot. In Ordnung für eine wöchentliche Max-Pain-Debatte. Schlechter für 0DTE. Ein kostenloses Konto behält ein Journal und einen vollständigen Report. Einzeltitel: ein Max-Pain-Print auf einer dünnen Chain sind ein paar tausend Kontrakte und ein Blog. Lesen Sie es nicht wie SPY.

Eine kurze Art, beides ohne Playbook zu nutzen

1. Für welchen Verfall die Max-Pain-Zahl überhaupt gilt.
2. Wo GEX laut ist *auf dem Mix, den ich summiere*.
3. Stimmen diese Strikes überein, oder ist eines ein Museum und eines ein Magnet.
4. Dann hören Sie auf. Eine volle Freitags-Zahl ist keine Order.

Wenn diese vier langweilig sind, gut. Langweilig ist der Punkt. Sie wollten eine Karte. Sie haben zwei Uhren.

Auch in dieser Serie: GEX vs Open Interest, 0DTE und der Expiry-Filter, wie man einen GEX-Chart liest, wie man SPY GEX liest.

FAQ

Was ist max pain bei Optionen?

Der Strike, an dem für einen gewählten Verfall der gesamte Intrinsic Value der restlichen Calls und Puts am Settlement am kleinsten wäre — der meiste „Schmerz“ für Halter. Es nutzt Open Interest und Intrinsic-Mathe. Es nutzt kein Gamma. Es ist keine Kauforder.

Was ist der Unterschied zwischen max pain und GEX?

Max pain ist ein Verfall-Settlement-Spielzeug. GEX schätzt, wie hart diese Kontrakte den Hedge eines Dealers ändern, wenn der Preis jetzt läuft. Sie können an einem Freitag nah beieinander sitzen. Das macht sie nicht zum selben Magneten.

Warum matchen max pain und die Call wall manchmal?

Beide leben oft nahe großem runden Open Interest. GEX gewichtet dieses OI mit Gamma, also tauchen kurzdatierte ATM-Haufen lauter auf. Übereinstimmung ist ein voller Strike, keine Pin-Garantie.

Soll ich max pain am Verfalltag traden?

Nein. Pinning-Gerede ist keine Strategie. In einem Negative-Gamma-Tape kann der Hedge einen Break füttern. In einem 0DTE-Mix kann der GEX-Magnet weg vom monatlichen max pain sitzen. Karte, keine Order.

Zeigt diese Seite max pain?

Nein. Der Gamma-Tab zeigt GEX, Open-Interest-Levels und den Expiry-Filter. Max OI C+P ist eine Kontraktzahl, nicht max pain. Pro sind unbegrenzte Ticker, kein verstecktes Max-Pain-Feed.

Kann ich GEX trotzdem ohne Bezahlung sehen?

Ja. Öffentlicher Gamma-Tab, verzögerter Snapshot. Das ist die Karte, um die es in diesem Artikel geht.

Nur zu Bildungszwecken. Keine Anlage-, Finanz-, Rechts- oder Steuerberatung und keine Empfehlung, etwas zu kaufen, zu verkaufen oder zu halten. Optionen können auf null gehen. Kopieren Sie keine Trades von einem Chart.

Опционы простым языком

Max pain против GEX

Max pain и GEX оба рисуют как магниты. Их скринят на SPY в пятницу и говорят так, будто рынок провёл собрание. Два разных калькулятора. Два разных часа.

Max pain спрашивает: если эта экспирация закроется на этом страйке, какая цена оставит держателям опционов самую маленькую кучу внутренней стоимости — больше всего «боли». Open interest плюс математика in-the-money. Без гаммы. Без дилера. Без хеджа.

GEX — гамма-экспозиция — спрашивает: как сильно те же контракты пихают хедж дилера, *когда цена тикает сейчас*. Гамма, догадка, что дилеры сидят на другой стороне толпы, график. Call wall, put wall, gamma flip.

Могут печататься на одном круглом числе. Это людный страйк, не доказательство, что «они» вас пинят. Если нужна живая картинка GEX, откройте Gamma. Max pain как сделку мы не рисуем. Эта страница — почему две подписи отказываются быть одним и тем же.

Что такое max pain на самом деле

Возьмите каждый колл и пут, которые ещё открыты на *одну* экспирацию. Для каждого кандидата-страйка сложите, сколько эти опционы стоили бы внутренне, если бы базовый истёк там. Страйк, где эта сумма самая маленькая — max pain.

Всё. Блэк-Шоулз не нужен. Гамма не нужна. Дальний OTM-мусор всё равно считается в OI, но внутреннюю не добавляет, пока не зайдёт в деньги. Глубокие ITM-остатки могут дёргать цифру, потому что внутренняя у них *есть*.

Фольклор: «продавцы опционов» или «маркет-мейкеры» тащат цену туда, чтобы держатели страдали. Мило. Люди, которые продали эти опционы, — не улей с комитетом по расчёту. Кто-то дилеры и хеджирует. Кто-то фонды с оверрайтингом. Кто-то спреды. Max pain этого не знает.

Что *может* тянуть цену к людному страйку около экспирации — скучная механика: гамма оставшихся ATM-опционов большая, хеджевый поток большой, и на ленте с положительной гаммой этот поток клонится против последнего тика. Это история GEX, не формула max pain. Их клеят, потому что оба пикают около денег в пятницу.

Max pain — одна экспирация. Смешайте все даты — изобрели цифру, которой нет в учебнике. Max pain 0DTE — игрушка того же дня. Месячный max pain — другая пятница. Не цитируйте «тот самый» max pain без даты.

На вкладке Gamma max pain не показываем. Нарочно. Вкладка — карта позиционирования. Третий магнит с конспирологическим именем сделает скрин хуже, не лучше. Говорить про него всё равно можно. Только не путайте с Max OI Call / Max OI Put. Это счётчики контрактов. Max pain — что-если по внутренней.

Что такое GEX на самом деле

Столп уже есть. Короткая версия: биржевой OI, догадка стороны дилеров, гамма-математика, профиль по страйкам. ABS GEX — плотность без знака. Call wall и put wall — где эти кучи самые жирные. Gamma flip — где чистый GEX меняет знак.

GEX волнует *сейчас*. Вола меняет гамму. Спот, который едет, меняет, насколько опционы в деньгах. 0DTE может утащить весь профиль и умереть на закрытии. Max pain гамме вообще плевать. Сонный месячный пут с огромным OI двигает max pain. На GEX он может едва показаться, если далеко от спота.

Это раскол GEX и open interest в костюме. Max pain — костюм OI. GEX — костюм пинка.

Когда они согласны — и когда это ловушка

Часто сидят в одном районе в индексную пятницу: max pain 650, max gamma / call wall 650, спот 649. Твит пишет себя сам. Пин на подходе.

Согласие значит: толпа, пинок и игрушка про расчёт приземлились на одно круглое число. Не значит, что закрытие будет 650. Заголовки бывают. Ленты с минус-гаммой *кормят* пробои. 0DTE может в 11 утра утащить GEX от месячного max pain на два процента — и потом исчезнуть.

Когда они не согласны — вот полезный день.

Max pain на 640, call wall GEX на 655, флип на 648. Игрушка про расчёт смотрит на оставшийся OI. Хедж смотрит на другую кучу — часто более короткую, ближе к споту. Если цитировать только max pain, вы на страйк опоздали к тому, что реально пихает. Если цитировать только GEX, пропускаете, куда математика экспирации указывает *на эту* дату. Смотрите оба часа. Потом всё равно не фейдьте.

Глубокие ITM-коллы с прошлого месяца ралли могут парковать max pain вдали от ATM GEX. Это музей билетов, не магнит на следующие два часа.

Проблема часов

Max pain — в основном разговор дня экспирации (и недели экспирации). Среда в середине цикла — цифра всё ещё определена. Просто не заслуживает собрания. GEX — разговор, когда куча плотная: в том числе вторничный магнит 0DTE, которого завтра не будет.

Пятничный max pain тащат как цель на понедельник. После экспирации полоса умерла. Цифра, которую вы скриннули — труп. Та же ошибка, что тащить call wall 0DTE через ночь.

Неделя OPEX — когда оба часа шумят сразу. Месячная гамма начинает вести себя как короткая. Max pain *той* пятницы цитируют на каждом шоу. Вычлените дату на нашем фильтре экспираций. Потом добавьте 0DTE. Потом снимите. Если max pain и GEX согласны только на виде смузи, вы узнали настройку блендера, не закрытие.

Страницы max pain в стиле Barchart обновляют цифру и график skew. Нормально. Цифра всё равно одна экспирация. Если вставить её рядом с нашими семью уровнями без даты, вы сравнили пятничную игрушку со смузи. Разногласие, которое скриннете, часто именно это.

Индексные пятницы — где фольклор наименее безумный, потому что цепочка глубокая. Max pain на одном имени с парой тысяч контрактов — ячейка в таблице. Имя всё равно можно вбить. Не давайте этой ячейке заговор.

Чем ни та ни другая цифра не является

Ни то ни другое не гарантия пина. Пин бывает. Бывает и мазня в 15:00. Плюс-гамма делает *истории* про пин правдоподобнее. Минус-гамма чаще их ломает, потому что хедж кормит ход. Всё равно тенденция.

Ни то ни другое не «умные деньги». Max pain — арифметика по биржевому OI. GEX — модель этого OI. Розница, оверрайтинг, дилеры — график не знает.

Ни то ни другое не вход. Фейдь max pain, фейдь call wall, сайзь — подарок ленте. График говорит, где билеты и пинок. Он не говорит нажимать «купить».

Max pain — не ABS GEX. ABS GEX — плотность гаммы. Max pain — плотность внутренней на экспирации. Разные единицы.

Мы не прячем лучший max pain за Pro. Pro — безлимитные тикеры. Если добавим max pain позже, это всё равно будет игрушка, подписанная как игрушка.

Как это выглядит на нашей вкладке Gamma

Получаете палки GEX, уровни OI, семь строк, смесь экспираций. Max OI C+P — самый жирный суммарный страйк по контрактам — двоюродный брат *входа* max pain, не *выхода* max pain. Люди путают. Счёт контрактов против «какой расчёт ударит держателей».

Нажмите строку. Прочитайте фразу. Если в комментариях кто-то кинул цифру max pain с другого сайта, спросите какую экспирацию. Потом посмотрите нашу смесь. Если не совпадают — вот вся статья.

Гости: снимок с задержкой. Нормально для недельного спора про max pain. Хуже для 0DTE. Бесплатный аккаунт хранит журнал и один полный отчёт. Одиночные имена: принт max pain на тонкой цепочке — пара тысяч контрактов и блог. Не читайте как SPY.

Короткий способ смотреть оба без плейбука

1. На какую экспирацию вообще цифра max pain.
2. Где GEX громкий *на смеси, которую я суммирую*.
3. Эти страйки совпадают, или одно — музей, другое — магнит.
4. Дальше стоп. Людная пятничная цифра — не заявка.

Если эти четыре скучные — хорошо. Скука и есть смысл. Хотели карту. Получили два часа.

Ещё в этой серии: GEX и open interest, 0DTE и фильтр экспираций, как читать график GEX, как читать SPY GEX.

Вопросы

Что такое max pain в опционах?

Страйк, где для выбранной экспирации суммарная внутренняя стоимость оставшихся коллов и путов на расчёте была бы самой маленькой — больше всего «боли» для держателей. Использует open interest и математику внутренней. Гамму не использует. Это не заявка на покупку.

Чем max pain отличается от GEX?

Max pain — игрушка про расчёт на экспирации. GEX оценивает, как сильно эти контракты меняют хедж дилера, когда цена двигается сейчас. В пятницу могут сидеть рядом. Это не делает их одним магнитом.

Почему max pain и call wall иногда совпадают?

Оба часто живут около большого круглого open interest. GEX взвешивает этот OI гаммой, поэтому короткие ATM-кучи кричат громче. Согласие — людный страйк, не гарантия пина.

Надо ли торговать max pain в день экспирации?

Нет. Разговоры про пин — не стратегия. На ленте с минус-гаммой хедж может кормить пробой. В смеси 0DTE магнит GEX может сидеть вдали от месячного max pain. Карта, не заявка.

Этот сайт показывает max pain?

Нет. Вкладка Gamma показывает GEX, уровни open interest и фильтр экспираций. Max OI C+P — счёт контрактов, не max pain. Pro — безлимитные тикеры, не скрытая лента max pain.

Можно увидеть GEX без оплаты?

Да. Публичная вкладка Gamma, снимок с задержкой. Это та карта, о которой статья.

Только для обучения. Это не инвестиционная, финансовая, юридическая или налоговая рекомендация и не призыв покупать, продавать или держать что-либо. Опционы могут уйти в ноль. Не копируйте сделки с графика.